주식 시장 변동성이 지속되는 이유

9월의 시장 변동성이 수요일에도 계속 이어졌습니다. CFRA의 수석 투자 전략가인 샘 스토발은 시장을 지배하는 5가지 요인을 보고 있습니다. S&P 500, 나스닥 종합 지수, 다우 지수는 수요일 각각 1% 이상 하락한 후 상승 마감했다.

 

이러한 변동성은 8월 근원 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 큰 폭으로 상승한 데 따른 것입니다. 월가의 변동성 지수(VIX)도 12% 이상 급등한 데 이어 8% 하락한 뒤 장 마감에는 7.3%로 낙폭을 만회했습니다.

 

주식시장 변동성이 지속되는 다섯 가지 잠재적 원인

• 소비자물가지수(CPI) 수치는 다음주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp 인하가 이뤄질 것이라는 전망에 신빙성을 더해주고 있습니다.

8월 CPI 보고서에 따르면 근원 인플레이션은 전월 대비 0.3% 상승하여 예상치 0.2%보다 높았습니다. 이 보고서는 50bp 금리 인하 가능성을 15%로 낮췄고, 25bp 인하 가능성은 85%로 높였습니다. FOMC는 9월 17-18일에 열립니다.

• 가장 최근의 고용 보고서는 경기 침체 위험을 더욱 높였습니다.

8월 고용 보고서에 따르면 고용은 142K 증가하여 컨센서스인 160K를 밑돌았습니다. 7월 고용 보고서는 고용 증가율이 예상치를 하회하고 실업률이 4.3%로 상승하면서 경기 침체 우려를 불러일으켰습니다. 결국 7월 급여는 114K에서 89K로 하향 조정되었습니다. 8월 실업률은 4.2%로 떨어졌습니다.

• 일본 중앙은행의 지속적인 금리 인상 예상은 엔화(USD:JPY) 캐리 트레이드 풀림의 지속으로 이어질 것입니다.

수십 년 동안 지속되어 온 엔화 캐리 트레이드(carry trade)는 투자자들이 제로에 가까운 초저금리로 엔화를 빌려 미국 채권과 주식 등 수익률이 높은 자산에 투자하는 방식인데, 지난달 초 중단됐습니다. 일본 엔화(JPY:USD)는 7월 말 일본은행이 금리를 인상하면서 달러(DXY) 대비 빠르게 상승하기 시작했고, 이는 글로벌 시장을 뒤엎었습니다.

• 어젯밤 대통령 선거 토론의 결과는 민주당의 승리 가능성을 높였습니다.

시장이 카말라 해리스 부통령을 공화당 전 대통령이자 도널드 트럼프 전 대통령에 대한 화요일 밤 토론의 승자로 간주했음을 나타내는 한 지표 중 하나는 트럼프 미디어 앤 테크놀로지(DJT)의 주가가 수요일 10% 하락했다는 것을 나타냅니다.

• 시장은 선거 전 계절적 부진이 지속되는 이 전통적인 시기에 불확실성으로 인해 계속 타격을 받고 있으며, 선거가 끝나면 완화될 것입니다. 역사적으로 S&P 500(SP500)이 1992년 이후 선거가 있는 해의 마지막 두 달 동안 모든 크기, 스타일 및 부문에서 가격 상승과 함께 평균 거의 3% 상승했습니다.

 

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5 reasons why stock market volatility persists