주요 리서치 회사 4분기 주식 시장 전망

주식시장은 S&P 500 지수가 7월 16일 기록한 사상 최고치에서 4% 하락한 후 엇갈린 흐름을 보여주고 있습니다.

경제의 둔화, 특히 일자리 증가로 인해 많은 전문가들은 연준이 9월 17-18일 회의에서 금리를 인하하기 시작할 것이라고 확신하고 있습니다. 연준 관리들도 거의 같은 말을 하고 있습니다.

 

그러나 경제가 얼마나 약화되고 있는지는 의문입니다. 8월 비농업 고용은 142,000명 증가했는데, 이는 전년 대비 월평균 증가폭인 202,000명을 크게 밑도는 수치입니다. 그러나 증가폭은 7월의 8만 9000명 증가를 넘어섰습니다.

연준이 다음 주 회의에서 기준금리를 0.25% 포인트 인하할지, 0.5% 포인트 인하할지에 대해서는 전문가들의 의견이 엇갈리고 있습니다. CME FedWatch에 따르면, 금리선물은 0.25% 포인트가 움직일 확률을 71%, 0.5% 포인트가 움직일 확률을 29%로 보고 있습니다.

 

금리 인하가 주식에 좋은지 나쁜지에 대한 질문도 마찬가지로 중요합니다.

연준의 움직임이 경기에 대한 부양책으로 여겨진다면 주식시장에는 호재로 작용할 것입니다. 그러나 금리 인하가 급격히 약화되고 있는 경제를 바로잡기 위한 조치로 비춰진다면 주식에 악재로 작용할 수 있습니다. 이러한 견해는 특히 중앙은행이 금리를 0.5% 포인트 인하할 경우 널리 퍼질 수 있습니다.

 

기업 이익 및 주식 밸류에이션 동향

기업 실적도 현재 주식에 양날의 검입니다. 팩트셋에 따르면 S&P500 지수의 2분기 주당순이익은 1년 전보다 11.3% 급증해 2021년 4분기 이후 최고치를 기록했다.

애널리스트들은 3분기 이익 성장률을 4.9%로 예상하고 있는데, 이는 2분기의 강력한 실적을 감안할 때 나쁘지 않은 수치입니다. 그러나 일부 전문가들은 경기 둔화로 인해 이처럼 강력한 모습을 보여주지 못할 것이라고 말합니다.

 

그리고 어쨌든 많은 전문가들은 시장이 과대평가되어 있다고 말합니다. 팩트셋에 따르면 9월 6일 현재 S&P 500 지수는 애널리스트들의 향후 12개월 실적 추정치의 20.6배에 거래되고 있습니다. 이는 5년 평균인 19.4명과 10년 평균인 18명을 웃도는 수치입니다.

그리고 주식에 대한 9월 효과가 있습니다. 일반적으로 투자자에게는 행복한 달이 아닙니다. 다우존스 마켓 데이터에 따르면 S&P 500 지수는 1928년 이후 9월에 평균 1.2% 하락했습니다.

이는 달력에서 가장 약한 월간 실적입니다. 이 지수는 지난 9월 중 56% 하락했다.

 

네드 데이비스 리서치(Ned Davis Research), 주식 전망 발표

그러나 저명한 투자 리서치 회사인 네드 데이비스 리서치(Ned Davis Research)의 수석 글로벌 투자 전략가인 팀 헤이즈(Tim Hayes)에 따르면 전망은 곧 바뀔 수 있습니다.

시장은 시장의 위험 선호도와 같은 지표에서 알 수 있듯이 매우 방어적으로 변했다고 그는 논평에서 썼습니다.

 

그는 "시장이 얼마나 방어적으로 변했는지 보면 경기 침체가 진행되고 있거나 인플레이션이 복수심으로 돌아와 금리를 상승 곡선으로 몰아넣었다고 생각할 수 있다"라고 썼습니다.

 

하지만 그것은 시나리오가 아니라고 헤이즈는 말했습니다. "경기 침체 확률은 여전히 낮고 인플레이션은 잘 통제되고 있으며 금리는 하락 추세에 있습니다."라고 그는 말했습니다.

이어 "실적 전망은 여전히 우호적이며, 거시적 경제 상황도 나빠지지 않을 것입니다."

시장의 방어적인 성향은 9월이 역사적으로 시장에 어려운 달이기 때문에 '여름 이후의 우울증' 때문일 수 있다고 말합니다.

 

주식 시장 반등이 다가오고 있을지도 모른다

"만약 그렇다면, 그리고 최근의 고용 데이터에도 불구하고 거시 환경이 건설적인 상태를 유지하고 있다면, 악화된 심리가 과도한 비관론을 낳고 9월이 지나고 나면 시장은 회복할 준비가 되어 있을 것입니다."

그는 9월이 주식시장에 좋지 않은 달인 경우가 많지만, 4분기는 일 년 중 가장 좋은 3개월 기간이라고 말했다. "물론, 우리는 결정적인 추세와 폭의 개선 없이는 회복이 온전하다고 생각하지 않을 것입니다."

9월에는 유틸리티와 필수소비재가 S&P 500 지수에서 유일하게 상승했습니다.

 

반등을 기대하는 또 다른 시장 전문가는 네이션와이드 뮤추얼 인슈어런스(Nationwide Mutual Insurance)의 투자 리서치 책임자인 마크 해켓(Mark Hackett)은 "투자자들이 연준의 정책, 거시경제 동향, 그리고 물론 다가오는 선거에 대한 보다 명확한 정보를 기다리면서 11월까지 변동성이 지속될 것으로 예상한다"라고 말했다.

"그러나 연말에 대한 우리의 전망은 여전히 긍정적입니다. 계절적 순풍, 선거 불확실성 감소, 연준의 (금리 인하)에 힘입어 강력한 4분기가 될 것으로 예상된다"라고 말했다.

 

 

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원문 기사입니다.

Major research firm unveils stock market forecast for Q4