설마 버핏이 테슬라를 매수?

 

일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 지난 주말 워런 버핏의 버크셔 해서웨이가 테슬라 주식을 매입해야 한다고 제안했습니다.

일론 머스크 X

 

머스크는 자신이 소유한 소셜 미디어 서비스 플랫폼인 X에 "명백한 움직임이다 (It’s an obvious move)."라는 메시지를 올렸습니다.

 

버핏은 이에 동의하지 않을 것입니다. 왜냐하면 테슬라의 주식은 버핏이 수년간 선호해 온 주식의 종류와 훨씬 다른 특성을 가지고 있기 때문입니다. 이것이 버크셔가 테슬라 주식을 매입하지 않는다는 보장은 아니지만, 버핏이 테슬라를 매입하는 것은 매우 부적절할 것으로 예상됩니다.

 

6년 전 파이낸셜 애널리스트 저널(Financial Analysts Journal)에 실린 연구를 통해 우리는 버핏이 어떤 주식을 선호하는지 알 수 있습니다. "버핏의 알파"라는 제목의 이 연구는 AQR 캐피털 매니지먼트(AQR Capital Management)의 안드레아 프라치니(Andrea Frazzini), 데이비드 카빌러(David Kabiller), 라세 페데르센(Lasse Pedersen) 등 3명의 선임 연구원들이 수행했습니다.

 

이 연구원들은 사실상 버핏의 장기적인 성공의 비밀을 밝혀냈습니다. 그들의 연구가 나타나기 전까지, 그 누구도 백테스팅에서 버크셔 해서웨이만큼 좋은 성과를 낼 수 있는 일련의 종목 선정 기준을 고안하는 데 성공하지 못했습니다. 이 연구자들은 사실상 버핏의 장기적 성공의 비밀을 밝혀냈습니다. 그전까지 많은 사람들은 버핏의 성공이 그의 독특한 통찰력에 달려 있으며 복제할 수 없다고 결론지었습니다.

 

버핏의 종목 선정 기준은 본질적으로 주식은 장부 대비 가격 (주가순자산비율(PBR) ) 비율과 베타가 낮고 높은 배당금 지급 비율과 이익 증가율이 높은 범위를 충족해야 합니다.

 

Tesla는 이러한 "저렴하고, 안전하고, 양질의 주식"에 대한 필수 기준 중 하나만 충족합니다: Tesla의 이익은 지난 5년 동안 인상적으로 증가했습니다. 버핏의 다른 기준에는 해당되지 않습니다. 팩트셋 데이터에 따르면 주가순자산비율(PBR)은 시장에서 가장 높은 편 중 하나로, S&P 1500 지수의 다른 주식의 88%보다 높습니다. 또한 Tesla의 베타는 해당 지수에 포함된 주식의 94%보다 높으며 배당금을 지급하지 않습니다.

 

이를 감안할 때, 테슬라 주식이 버핏이 지난 주말 버크셔 해서웨이 연례 회의에서 거의 2,000억 달러에 달하는 회사의 현금 비축을 활용하기 위해 찾고 있는 것으로 언급한 "가끔 큰 기회"가 될 가능성은 거의 없어 보입니다. 버핏은 "우리는 우리가 좋아하는 공만 스윙합니다."라고 말했다.

 

이 결론에 대한 신뢰도를 높이는 것은 연구자들이 고안한 종목 선택 기준의 표본 외 성과입니다. 이러한 버핏의 기준을 적용하는 데 근접한 두 개의 펀드가 있으며, 둘 다 버크셔의 수익률과 거의 일치합니다: AQR Large Cap Defensive Style Fund AUEIX와 iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF입니다 연구진의 연구가 학계에서 처음 돌기 시작한 이래(2013년 11월) 버크셔 해서웨이 주식은 연간 12.5%의 수익률을 기록했습니다. QUAL의 경우 연간 12.3%, AUEIX의 경우 11.3%입니다.

 

 

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참고한 기사입니다.

Sorry, Elon: Warren Buffett won’t be buying Tesla stock (msn.com)