월가의 경기침체 예측은 빗나간 걸까?

주요 내용

소매 판매 호조: 7월 소매 판매는 1% 증가하여 2년 만에 최고의 월간 증가율을 기록했으며, 이는 강력한 소비자 지출을 나타냈습니다.
긍정적인 고용 시장: 주간 실업수당 청구 건수가 7,000건 감소한 227,000건을 기록하여 강력한 노동 시장을 시사했습니다.
인플레이션과 금리 인하: 인플레이션이 3년여 만에 처음으로 3% 아래로 떨어지면서 9월 3일 연방준비제도의 금리 인하 가능성이 높아졌습니다.
제조업 데이터 혼조: 전반적인 경제가 회복력을 보이는 반면, 제조업 부문은 생산과 생산량이 감소하면서 여전히 약세를 보이고 있습니다.

 

 

본문 내용

이번 주에는 일자리, 소비자 지출, 인플레이션, 중소기업 낙관론에 대한 데이터가 모두 경제가 가을까지 확고하게 확장될 것임을 시사하면서 월 스트리트의 최근 경기 침체 전망이 모두 빗나갔습니다.

상무부는 목요일 7월 소매판매가 1% 증가해 2년여 만에 최고의 월간 증가율을 기록했다고 발표했다. 소비자들은 자동차와 가전제품에서 식품과 의류에 이르기까지 모든 것에 7,090억 달러 이상을 십억 이상 지출했습니다.

 

예상보다 강한 수치는 세계 최대 소매업체인 월마트(WMT)의 단기 낙관적인 전망치를 반영한 것으로, 월마트는 1,690억 십억 달러를 약간 웃도는 매출을 기록하고 연간 이익 전망치를 상향 조정하면서 8월 첫 두 주 동안 견고한 소비 추세를 계속 보고 있다고 덧붙였습니다.

 

월마트의 CEO인 더그 맥밀런(Doug McMillon)은 "우리는 회원들과 고객들이 여전히 선택의 폭이 넓고, 분별력 있고, 가치를 추구하며, 재량적인 품목보다는 필수품과 같은 것들에 집중하고 있다는 것을 알고 있다"라고 말했다. "중요한 것은 소비자 건강이 더 이상 악화되지 않을 것이라는 점입니다."

한편, 노동부의 주간 실업수당 청구 건수 데이터에 따르면 생애 최초 실업수당을 신청한 미국인 수는 7,000명 감소한 227,000명으로 나타났는데, 이는 월가 추정치에 부합하는 수치로, 노동시장 둔화에 대한 우려를 완화할 수 있을 것으로 보입니다.

 

이번 주 초에는 NFIB가 발표한 중소기업 낙관론이 2년래 가장 높은 수준으로 나타났으며, 지난주에는 7월 서비스부문 활동에 대한 ISM 데이터가 올해 들어 지금까지 5개월째 확장세를 보이고 있는 것으로 나타났습니다.

 

상무부의 7월 CPI 인플레이션 보고서에서 물가 압력이 3년여 만에 처음으로 3% 선 아래로 떨어진 것으로 나타나면서 9월 금리 인하에 대한 베팅이 빠르게 가속화되고 있으며, 트레이더들은 최소 25bp 인하 가능성을 약 75%로 반영하고 있습니다. 한편, 애틀랜타 연준의 GDPNow 예측 도구는 현재 분기 성장률이 2.9%로 6월까지 3개월 동안 성장률을 기록할 것으로 상무부의 예상치인 2.8%를 약간 웃돌고 있습니다.

 

자카렐리는 "경제가 인플레이션 둔화와 함께 계속 탄력적이라면 연준은 경제가 침체에 빠지지 않고 금리 인하 사이클을 시작할 수 있으며 역사는 이것이 주식 시장에 매우 긍정적인 환경임을 보여준다"라고 말했습니다.

 

미국 주식시장은 소매판매와 실업수당 청구 건수 데이터 발표 이후 S&P 500 지수가 분기 들어 플러스로 전환되며 7월 19일 이후 가장 높은 수준으로 상승하는 등 강세를 보이고 있습니다. 어쩌면 더 중요한 것은 시장의 벤치마크 변동성 지표인 CBOE 그룹의 VIX 지수가 한 달여 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌다는 것입니다.

이토로의 미국 투자 분석가인 브렌트 켄웰은 "오늘 발표된 예상보다 강한 소매판매 수치는 미국이 경기침체에 빠질 수 있다는 최근의 우려를 일부 진정시키고 있습니다."라고 말했습니다.

 

그러나 제조업 부문의 데이터는 봄철의 약세가 여름과 그 이후까지 이어질 수 있음을 시사하고 있습니다.

목요일 발표된 상무부 자료에 따르면 지난달 산업생산과 제조업 생산지표는 모두 하락세를 보였고, 8월 뉴욕과 중부 대서양 지역의 활동을 추적하는 지수는 혼조세를 보였다.

 

판테온 매크로이코노믹스의 이안 셰퍼드슨은 "결론은 제조업이 올해 초보다 덜 나쁜 상황이라는 것"이라며 "그러나 설문조사가 지금 의미 있는 강세를 가리키고 있다고 주장하는 것은 무리"라고 말했다. "통화 여건은 여전히 극도로 타이트하며, 특히 중소기업의 경우 더욱 그러하며, 글로벌 수요는 서서히 증가하고 있습니다."

 

이제 투자자들은 연준의 금리 경로를 명확히 하고 시장에서 가장 중요한 주식 중 하나에 대한 심리를 가늠할 수 있는 8월 말의 일련의 이벤트로 초점을 옮길 것으로 보입니다.

제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 8월 24일 와이오밍주 잭슨홀에서 열리는 중앙은행 연례 심포지엄에서 기조연설을 할 예정이며, 8월 29일에는 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 PCE 물가지수가 발표될 예정이다.

이 두 이벤트 사이에는 AI 칩 제조업체인 엔비디아 (NVDA)의 2분기 실적 발표가 있을 것으로 예상되며, 이는 연말로 접어들면서 기술 지출 전망과 광범위한 시장 심리에 대한 바로미터 역할을 할 것이 확실합니다.

 

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Recession forecasts crushed as economy defies doomsayers