강세장의 현실: 소수의 종목들만이 시장을 주도

 

소수의 대형 기술주들이 믿을 수 없을 정도로 좋은 성과를 내고 있습니다. 그러나 수면 아래에서는 평균 주가가 고전하고 있습니다.

Nvidia를 보면 올해 들어 현재까지 이 시장의 사랑은 169% 증가했습니다. 이는 특히 2023년 블록버스터 실적이 239% 증가한 것을 감안할 때 이례적인 일입니다.

AI 관련 회사가 아닌 기술주 넷플릭스를 보면 올해 들어 지금까지 40% 상승했습니다. 또 다른 환상적인 성과이지만 여기서도 너무 커서 평균 기술주 수익률을 잘못 나타낼 수 있습니다.

그러나 나스닥 100 지수 (나스닥에 상장된 100대 비금융 기업)는 2024년에는 18% 상승했습니다.

 

지수가 평균 주식 성과에 대한 정확한 스냅샷을 제공하지 않으므로 그 상승은 18% 이하일 수 있습니다. Nasdaq 100 Equal Weight Index(Nvidia, Microsoft, Broadcom, Amazon, Meta, Alphabet 등 가장 큰 메가 주식 지배 기업에 과도한 가중치를 할당하지 않음)를 살펴보면 평균 나스닥 주식이 어떻게 움직이는지에 대해 완전히 다른 그림을 얻을 수 있습니다.

Nasdaq 100 지수는 올해 18% 상승한 반면 Nasdaq 100 Equal Weight Index는 5% 상승에 그쳤습니다.

2024년 Nasdaq 100이 Nasdaq 100 Equal Weight를 압도하는 것을 보여주는 차트 (© InvestorPlace)

지난주 나스닥은 사상 최고치를 경신했지만, 무려 72%의 주식이 적자였고, 신고점을 기록한 종목보다 두 배나 많은 종목이 신저점을 기록했습니다(아래 빨간색은 신저점을 나타내고 녹색은 신고점을 의미합니다).

나스닥이 사상 최고치를 경신하는 동안 신저가의 수가 신고가의 수를 압도하는 것을 보여주는 차트 (© InvestorPlace)

S&P 지수는 올해 15% 상승했지만, S&P 동일 비중 지수(S&P EW)는 4% 상승에 그쳤습니다. S&P 500 large cap index는 상승하고 있고, S&P 500 Equal Weighted Index는 주춤하고 있습니다. 

5월 중순 이후 S&P 상승과 S&P 동일 비중 하락을 보여주는 차트 (© InvestorPlace)

 

이러한 차이는 골치 아픈 문제가 될 수 있습니다. 이러한 현상은 월초 MarketWatch에서 현재 시장의 제한성에 대해 언급한 적이 있습니다.

 

지난주 S&P 지수는 사상 최고치를 경신하는 동시에 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.

• 뉴욕증권거래소(NYSE)가 52주 최저가를 기록한 종목이 고점보다 많았다.
• 뉴욕증권거래소(NYSE)의 상승보다는 하락세가 이어지고 있다.
• 뉴욕증권거래소(NYSE)의 거래량이 승자보다 패자에게 더 많이 흘러 들어간다.

현재와 유사한 과거의 사례

이러한 현상은 1965년 이래 현재 포함해 네 차례 발생했습니다. 

1995년, 시장은 경고에도 불구하고 급등했습니다. 1999년에 다시 여러 번 촉발된 후 상당한 감소가 뒤따랐습니다.

2021년 말의 신호는 2022년에 완만한 하락으로 이어졌습니다.

새로운 신호는 1995년과 같은 잘못된 경보가 될 수 있습니다. 그러나 이는 시장이 하락하고 있다는 보다 즉각적인 경고일 수 있습니다.

위의 설명을 보여주는 차트는 다음과 같습니다. 파란색 선은 현재와 유사한 시장 상황이 발생했을 때를 나타냅니다.

요컨대, 1995년을 제외하고는 결국 심각한 시장 하락이 뒤따랐습니다.

마이너스 순 신고점, 마이너스 순 상승 문제 및 음수 순 상승 거래량에도 불구하고 사상 최고치 이후 시장이 어떻게 수행되는지 보여주는 차트 (© InvestorPlace)

 

주식은 대통령 선거가 있는 해에 아웃퍼폼하는 경향이 있습니다.

만약 우리가 시장 하락의 위험에 처해 있다면, 11월 선거가 그러한 결과에 맞서 올해의 상승을 방어하는 데 도움이 될 수 있을까요?

선거가 있었던 다른 해와 비교했을 때 현재가 훨씬 높은 수준을 이미 기록하고 있기 때문에 선거가 시장에 도움이 될 것 같지는 않습니다. 

아래에서 빨간색 선은 "선거가 있었던 모든 연도"는 보라색 선은 "1964년 이후 평균 성과"를 보여주고 있습니다. 다른 해의 연간 수익률은 2024년 연간 수익률보다 훨씬 낮습니다.

2024년 현재까지의 실적을 보여주는 차트는 시장이 일반적으로 선거가 있는 해보다 이미 높습니다. (© InvestorPlace)

 

주식 시장에 대한 더 많은 업데이트를 위해 구독하시고 행복한 투자를 하세요!

 

참고한 기사입니다.

The Reality of Today’s Increasingly Narrow Bull Market