현재 메가캡 기술주 중심의 성장주가 광범위한 시장 랠리의 확실한 리더입니다.
그리고 인공 지능은 계속해서 시장에서 지배적인 주제입니다.
S&P 500 지수의 대략 3.7% 정도를 차지하고 있는 에너지 섹터는 성장 테마가 주목을 받을 때 종종 주목을 받지 못하고 있습니다. 그러나 에너지 섹터는 성장, 가치, 수익이 드물게 조화를 이루고 있어 추가 상승을 뒷받침할 수 있습니다.
2024년에 에너지 섹터가 S&P 500의 다른 10개 섹터를 능가할 것이라고 예측되는 이유를 알아보겠습니다.
에너지 관련주가 2023년 부진을 겪었지만, 2024년은 높은 유가가 지속되고 에너지 생산에 대한 투자가 증가함에 따라 밝을 수 있다고 생각합니다. 잠재적 수혜자 중에는 석유 생산업체와 에너지 장비 및 서비스 회사가 있습니다.
크루드오일 가격은 타이트한 공급, 지정학적 리스크 증가, 글로벌 에너지 수요 강화로 인해 2024년에도 높은 수준을 유지할 것으로 보입니다. 이는 해당 부문의 수익성과 잠재적으로 주가에 긍정적인 배경이 될 수 있습니다. 국제 및 해양 생산에 대한 새로운 투자의 물결도 이러한 긍정적인 전망에 기여했으며 에너지 장비 및 서비스 회사에 특히 매력적인 환경을 조성했습니다.
4월 초에 에너지 섹터를 선택하는 것은 다소 불공평합니다. 12.6%의 수익률을 기록한 에너지는 현재까지 가장 실적이 좋은 섹터이며, 지난 3년 동안 S&P 500 지수를 아웃퍼폼한 단 두 섹터 중 하나였습니다.
이 섹터의 YTD 상승은 대부분 3월에 나타났으며, 이는 주로 유가상승에 따른 것입니다.
다음은 지나 10년, 5년, 1년, YTD S&P 500 섹터별 실적 데이터입니다.
| INDEX NAME | DAILY RETURN |
MTD | QTD | YTD | 1 YEAR | 3 YEARS Annualized |
5 YEARS Annualized |
10 YEARS Annualized |
| S&P 500 Energy | 1.09% | 3.90% | 3.90% | 17.08% | 12.88% | 26.46% | 8.41% | 1.29% |
| S&P 500 Materials | 0.92% | -0.14% | -0.14% | 8.29% | 16.26% | 4.96% | 10.05% | 6.95% |
| S&P 500 Industrials | 1.43% | -0.24% | -0.24% | 10.30% | 28.52% | 7.95% | 10.39% | 8.93% |
| S&P 500 Consumer Discretionary | 0.94% | -1.88% | -1.88% | 2.78% | 29.09% | 1.72% | 9.40% | 11.02% |
| S&P 500 Consumer Staples | 0.22% | -2.67% | -2.67% | 3.95% | 0.72% | 3.89% | 6.66% | 6.05% |
| S&P 500 Health Care | 0.91% | -3.07% | -3.07% | 5.07% | 7.54% | 6.94% | 9.42% | 9.54% |
| S&P 500 Financials | 0.90% | -1.43% | -1.43% | 10.37% | 30.39% | 6.20% | 9.39% | 8.75% |
| S&P 500 Information Technology | 1.38% | -1.00% | -1.00% | 11.36% | 45.99% | 15.93% | 23.21% | 20.48% |
| S&P 500 Communication Services | 1.61% | 2.47% | 2.47% | 18.41% | 51.16% | 5.26% | 12.41% | 6.43% |
| S&P 500 Utilities | 0.35% | -0.74% | -0.74% | 2.83% | -6.00% | 0.23% | 2.35% | 4.62% |
| S&P 500 Real Estate | 0.65% | -2.95% | -2.95% | -4.27% | 4.09% | -1.55% | 1.24% | 4.14% |
에너지 섹터가 기대가 되는 이유
계속되는 지정학적 긴장
2020년 초 코로나19로 인한 극심한 경기 침체 이후, 전 세계적으로 에너지 수요가 회복되면서 석유 및 가스 산업은 그해 말부터 회복되기 시작했습니다. 그러나 2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공으로 인해 제재와 공급 제약이 시작되면서 글로벌 석유 및 가스 수요가 계속 증가하여 지난 24개월 동안 에너지 섹터의 지속적인 아웃퍼폼을 보장했습니다.
지정학적 긴장이 지속되고 있기 때문에 글로벌 수요와 공급을 살펴보는 것이 항상 실용적인 것은 아닙니다. 오히려, 공급이 어디에서 오는지, 누가 그것을 살 것인지가 중요합니다.
일부 국가에서는 미국과 동맹국으로부터 안정적인 공급을 확보하는 것이 다른 나라에서 공급을 받는 것보다 더 가치 있는 것으로 간주될 수 있으며, 이는 미국의 석유 및 가스 수출 증가를 지원하는 데 도움이 됩니다.
경제 성장
경제 성장은 일반적으로 더 높은 에너지 소비와 일치하므로 더 많은 수요가 발생합니다. 금리 인하 전망은 경제 성장을 가속화하고 석유 및 가스 산업과 재생 에너지 산업에 도움이 될 수 있습니다.
재생 에너지는 자본 비용이 상승하고 많은 프로젝트의 투자 수익률이 하락했기 때문에 높은 금리로 인해 큰 타격을 입었습니다. 이에 비해 잉여 현금 흐름이 양자인 석유 및 가스 회사는 더 많은 부채를 떠안을 필요가 없습니다. 실제로 많은 기업이 저탄소 노력에 투자하고 있습니다.
에너지 전환은 재생 에너지의 주요 장기적 순풍이지만, 세계는 여전히 경제 성장을 지원하기 위해 석유와 가스에 의존하고 있습니다.
소득과 가치
이 분야의 최고 ETF 중 하나인 Energy Select Sector SDPR Fund(NYSEMKT: XLE)의 주가수익비율(P/E)은 8.7에 불과하고 수익률은 3.5%입니다. 이익이 3분의 2 이상 하락해야 해당 섹터가 S&P 500과 동일한 밸류에이션으로 거래될 수 있습니다. 반면 S&P 500 지수의 수익률은 1.3%에 불과합니다.
에너지 섹터에는 가치 및 소득이 공존합니다. 또한 2022년에 많은 기업의 수익이 사상 최고치를 기록하는 등 성장세를 보이고 있습니다. 2024년 실적이 그 수준에 도달할 것으로 기대하지는 않지만, 올해가 2023년과 비슷하다면 에너지 섹터는 매우 호조를 보일 것입니다
많은 통합 메이저 및 탐사 및 생산(E&P) 기업들은 현재 수준보다 훨씬 낮은 유가를 목표로 삼고 있습니다. 엑손모빌(NYSE: XOM)의 2027년까지의 기업 계획은 브렌트유(국제 벤치마크) 원유 가격을 배럴당 60달러로 책정한 것이다. 한편, 미국 최대의 독립 E&P 회사인 코노코필립스(ConocoPhillips)는 서부 텍사스 중질유(West Texas Intermediate, 미국 벤치마크) 원유 가격을 배럴당 60달러로 책정하여 10개년 계획을 수립했습니다.
현재 브렌트유 가격은 $87, WTI 가격은 $83로 오차 범위가 넓습니다. 2023년 브렌트유는 배럴당 평균 $82.49, WTI는 평균 $77.64를 기록했습니다. 작년에 많은 생산업체들이 생산, 자본 지출, 배당금 및 자사주 매입을 늘릴 수 있었습니다.
에너지 부문에 대한 기초 투자
E&P 기업은 석유 및 가스 가격 상승으로 가장 큰 이익을 얻는 경우가 많지만, 경기 침체에 가장 취약하기도 합니다. ExxonMobil과 Chevron에 두 대형 에너지 기업에 투자하는 것이 균형 잡힌 투자 접근 방식이 될 수 있습니다. 엑손은 41년 연속 배당금을 지급하고 인상했으며, 셰브론은 37년 연속 배당금을 지급하며 그 뒤를 바짝 쫓고 있다. 두 회사 모두 글로벌 익스포저를 가지고 있으며 미국 생산에만 의존하지 않습니다. 그들은 또한 상당한 규모의 정제 사업과 저탄소 솔루션으로 다각화할 수 있는 현금을 보유하고 있습니다.
또 다른 투자 옵션으로는 Energy Select Sector SDPR Fund (XLE) 또는 iShares Global Energy ETF(NYSEMKT: IXC)와 같은 상장지수펀드(ETF)를 이용하는 것입니다.
Energy Select Sector SPDR 펀드는 미국 기업에 투자하며 비용 비율은 0.9%입니다.
글로벌 에너지 ETF는 미국 기업에만 투자하는 것이 아니라 0.44%의 더 높은 비용 비율을 가지고 있습니다.
Shell, TotalEnergies, BP, Canadian Natural Resources 및 Enbridge는 모두 Global Energy ETF의 상위 10개 종목이지만 Energy Select Sector SPDR 펀드에는 위 기업들이 미국에 기반을 두고 있지 않기 때문에 포함되지 않습니다.
7.8 P/E 비율과 3.4%의 배당수익률을 기록한 Global Energy ETF의 밸류에이션 및 배당수익률은 Energy Select Fund와 거의 동일합니다.
많은 투자자들에게 두 ETF를 50:50으로 분할하거나 Exxon과 Chevron을 50:50으로 분할하는 것이 양자택일의 접근 방식 대신 가장 간단한 출발점이 될 수 있습니다.
에너지 섹터의 위험성
상품(commodity) 가격 변동성: 에너지 주식의 가치는 종종 석유 및 천연가스와 같은 상품의 가격에 연결됩니다. 이러한 가격은 지정학적 사건, 수급 역학 및 경제 상황과 같은 요인에 따라 변동이 심할 수 있습니다.
환경 문제: 에너지 회사, 특히 석유, 가스 및 석탄 부문의 회사는 심각한 환경 위험에 직면해 있습니다. 여기에는 생산 중 기름 유출 또는 기타 사고의 가능성과 운영이 기후 변화에 미치는 광범위한 영향이 포함됩니다.
에너지 산업의 순환적 특성: 에너지 산업은 매우 순환적입니다. 심각한 경기 침체 기간 동안 에너지 주식은 하락할 수 있으며, 이는 종종 주식 시장 붕괴의 촉매제가 됩니다.
배당금 지급 위험 일부 에너지 회사는 주주에게 배당금을 지급합니다. 그러나 회사의 이익이 감소하면 이러한 지급액을 삭감할 수 있고 에너지 가격이 크게 하락하면 발생할 수 있습니다.
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