2025년 캐나다와 멕시코 주식이 S&P 500을 능가하는 이유

미국 주식 시장이 무역 갈등과 성장 둔화로 어려움을 겪고 있는 한 해, 캐나다와 멕시코 주식은 놀라운 승자로 부상했습니다. SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)는 2025년 현재까지 2% 하락한 반면, iShares MSCI Canada ETF(EWC)는 3.4% 상승했고, iShares MSCI Mexico ETF(EWW)는 무려 11.8% 상승했습니다. 이러한 수치는 캐나다와 멕시코 시장이 경제적 불확실성과 관세 압력 속에서도 어떻게 미국을 능가하고 있는지 의문을 불러일으킵니다.

이번 포스팅에서는 이러한 성과의 원동력을 분석하고, 이 시장의 독특한 속성에 대해 알아보겠습니다.

관세 속에서도 견고한 캐나다와 멕시코 시장

관세는 북미 경제에 양날의 검 역할을 해왔습니다. 미국, 캐나다, 멕시코 간의 관세 증가로 인해 세 나라 모두 경제적 역풍에 직면할 것으로 예상되었습니다. 그러나 캐나다와 멕시코 시장은 예상보다 더 강한 회복력을 보여주었습니다. 그 이유는 무엇일까요?

1. 투자자 낙관론: 한 가지 이유는 투자 심리입니다. 많은 투자자들이 관세가 실제로 시행되지 않거나, 시행된다 하더라도 오래가지 않을 것이라고 믿고 있습니다. 이러한 낙관론은 캐나다와 멕시코 주식에 대한 완충 역할을 했습니다.
2. 산업 구성: 캐나다와 멕시코 주식의 성과는 각국 주식 시장의 구성과도 관련이 있습니다. 예를 들어, 캐나다의 토론토 증권거래소(TSX)는 원자재 및 에너지 부문에 큰 비중을 두고 있으며, 금 가격 상승 덕분에 올해 호황을 누리고 있습니다. 유사하게, 멕시코의 회복은 부분적으로 2024년의 어려움을 딛고 반등한 결과로, 현재의 성장이 더욱 돋보이게 만들었습니다.

멕시코의 반등: 가치 투자로서의 매력

멕시코 주식은 2024년의 도전적인 한 해를 보낸 후 2025년에 놀라운 회복을 보였습니다. iShares MSCI Mexico ETF(EWW)는 2024년에 약 30% 하락한 이후, 올해 투자자들이 저가 매수(dip buying)를 통해 기회를 포착한 결과입니다.

그럼에도 불구하고, 멕시코 주식은 여전히 매력적인 평가를 받고 있습니다. 멕시코 주식의 주가수익비율(P/E)은 약 10.5배로, 10년 평균치인 14.5배에 비해 상당히 낮습니다. 이는 신흥 시장에 노출되기를 원하는 투자자들에게 매력적인 진입점을 제공합니다.

또한, 멕시코는 글로벌 공급망에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 관세 위협에도 불구하고, 제조업과 같은 멕시코 산업은 북미 무역에서 여전히 핵심적인 역할을 하고 있어 시장 안정화에 기여하고 있습니다.

캐나다의 골드 러시

캐나다의 주식 시장도 독특한 산업 구성을 통해 이익을 얻고 있습니다. 기술 주식에 크게 의존하는 S&P 500과 달리, TSX는 원자재, 에너지, 금융 부문에 더 많은 비중을 두고 있습니다.

1. 금 가격 상승: 2025년 금 가격 상승으로 TSX에서 상위 10개 주식 중 9개가 광산 회사일 정도로 캐나다 주식 시장은 금에 크게 의존하고 있습니다. 이는 귀금속이 시장 상승을 이끄는 중요한 역할을 하고 있음을 보여줍니다.
2. 에너지 부문 강세: 캐나다의 에너지 부문은 미국 시장에서의 비중보다 크며, 높은 유가와 강한 글로벌 수요가 에너지 주식 상승에 기여했습니다.
3. 기술 주식 의존도 감소: TSX의 기술 주식 비중이 낮아, 올해 미국에서 기술 주식이 겪은 급격한 하락으로부터 더 많이 보호받을 수 있었습니다.

평가 및 환율 요인

캐나다와 멕시코 주식을 지지하는 또 다른 요인은 미국 주식에 비해 상대적으로 낮은 평가입니다. 미국 주식 시장은 오랜 기간 동안 대부분의 글로벌 시장보다 높은 평가를 받아왔습니다. 하지만 현재 이 높은 평가가 조정을 받고 있어, 국제 주식이 상대적인 우위를 가지게 되었습니다.

미국 달러 대비 약세를 보이는 캐나다 달러와 멕시코 페소도 중요한 역할을 합니다. 국제 투자자들에게는 이러한 통화가 캐나다와 멕시코 주식을 더욱 매력적으로 만드는데, 이는 자산 가격 상승과 환율 변동에서 잠재적 이익을 얻을 수 있기 때문입니다.

투자자들에게 주는 의미

캐나다와 멕시코 시장의 우수한 성과는 다각화와 성장 가능성을 추구하는 투자자들에게 중요한 의미를 가집니다:

1. 다각화 기회: 캐나다와 멕시코 주식에 자산을 배분하면 미국 경제와 덜 연관된 시장과 부문에 대한 노출을 제공합니다. EWC와 EWW와 같은 ETF에 투자하면 이러한 시장에 저렴하게 다각적으로 접근할 수 있습니다.
2. 가치 기반 투자: 낮은 P/E 비율 덕분에 캐나다와 멕시코 주식은 가치 지향적인 투자 기회를 제공합니다. 또한, 이러한 시장은 경제 회복과 부문별 유리한 환경의 이점을 얻을 가능성이 높습니다.
3. 미국 시장 변동성 대비 헤지: 미국 시장이 높은 평가와 기술 주식 손실로 인해 역풍에 직면한 상황에서, 국제 주식은 국내 시장 변동성에 대한 헤지 역할을 합니다.

주의해야 할 위험

캐나다와 멕시코 주식의 전망이 긍정적이긴 하지만, 투자자들은 몇 가지 잠재적 위험에 주의해야 합니다:

1. 무역 정책 불확실성: 미국, 캐나다, 멕시코 간 관세가 영구적으로 지속된다면, 이는 세 경제에 부담을 주고 주식 성과에 악영향을 미칠 수 있습니다.
2. 경제 성장 둔화: 광범위한 경제 성장 둔화나 스태그플레이션은 이 시장의 현재 모멘텀을 약화시킬 가능성이 있습니다.
3. 환율 변동성: 약세 통화가 외국인 투자자에게는 이점이 될 수 있지만, 환율 급등락은 위험 요소로 작용할 수 있습니다.

 

캐나다와 멕시코 주식은 2025년 S&P 500을 능가하며 경제적 도전과 관세 우려에도 빛을 발하고 있습니다. 이들의 회복력은 시장 구성, 평가, 그리고 부문별 동력이 성과에 얼마나 중요한지를 강조합니다. 다각화와 국제 성장 기회를 찾는 투자자들에게 캐나다와 멕시코 주식은 설득력 있는 선택지를 제공합니다.

글로벌 경제가 계속해서 변화함에 따라, 여러 지역에 걸친 포트폴리오 다각화는 그 어느 때보다 중요합니다. 캐나다와 멕시코 시장과 같은 고유한 속성을 이해함으로써 투자자들은 현명한 결정을 내리고 예측할 수 없는 세상에서 성공을 위한 준비를 할 수 있습니다.

 

 

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원문 기사입니다

Canadian and Mexican Stocks Are Beating the S&P 500. Why Tariffs Aren’t Sinking Them.