M2 통화 공급 감소와 경기 침체

강세장 2주년
10월 12일, 월스트리트는 현재 강세장 2주년을 맞이했습니다.

다우존스 산업평균지수, S&P 500 지수, 나스닥 종합지수가 여러 차례 사상 최고치를 기록하는 등

투자자들의 낙관론이 뚜렷해졌습니다.

이러한 성장기에는 강력한 시장 성과와 투자자들의 신뢰가 반영되어 있습니다.

시장 조정의 불가피성
역사는 주식 시장 조정과 약세장은 정상적이고 피할 수 없는 것임을 가르쳐줍니다.

어떤 예측 지표도 시장 침체를 정확하게 예측할 수는 없지만,

특정 사건과 데이터 포인트는 역사적으로 주식 시장 약세와 상관관계가 있습니다.

투자자들은 종종 이러한 지표를 통해 이점을 얻을 수 있습니다.

예측 도구로서의 미국 통화 공급
미국 경제 침체를 예측해 온 오랜 역사를 가진 상관관계가 높은 예측 지표 중 하나는 미국 통화 공급입니다.

가장 관련성이 높은 두 가지 지표는 M1과 M2입니다.

M1에는 당좌 예금 계좌의 모든 현금, 코인, 여행자 수표, 요구불 예금이 포함됩니다.

M2는 M1 플러스 저축 계좌, 머니 마켓 계좌, 10만 달러 미만의 예금 증서(CD)의 모든 것을 포함합니다.

M2는 최근 하락세로 인해 위험 신호를 받고 있습니다.

M2 통화 공급의 역사적 맥락
경제학자들은 지난 90년 동안 M2 통화 공급이 지속적으로 확대되었다는 이유로

M2 통화 공급을 크게 무시했습니다.

경제가 성장하려면 더 많은 자본이 유통되어야 합니다.

그러나 M2의 현저한 감소는 역사적으로 미국 경제와 월가에 문제를 일으켰습니다.

M2는 2022년 4월에 사상 최고치인 21조 7,230억 달러를 기록했지만

2023년 10월까지 4.74% 감소했습니다.

이는 대공황 이후 M2가 크게 감소한 첫 번째 사례입니다.

M2 통화 공급의 최근 동향
M2는 2024년 9월 현재 전년 대비 2.7% 상승하며 다시 상승하고 있습니다.

그러나 여전히 사상 최고치보다 2.31% 낮은 수준입니다.

최근의 하락은 팬데믹 기간 동안 역사적으로 26% 성장한 데 따른 것으로,

평균으로의 복귀 가능성을 시사합니다.

그럼에도 불구하고 이러한 하락은 역사적 패턴에 따라 불길한 영향을 미칠 수 있습니다.

미국 M2 통화 공급 (© YCharts M2)

역사적 상관관계와 현대적 맥락
리벤쳐 컨설팅의 CEO인 닉 겔리는 M2의 드문 감소와 경제 약세 사이의 상관관계를 강조했습니다.

1870년 이후 M2는 1878년, 1893년, 1921년, 1931~1933년, 2023년에 전년 대비 최소 2% 하락했습니다.

이 기간은 미국의 경기 침체와 높은 실업률과 상관관계가 있었습니다.

그러나 현대의 재정 및 통화 도구로 인해 오늘날 미국의 경기 침체 가능성은 낮아졌습니다.

그럼에도 불구하고 M2의 감소는 경기 침체의 핵심 요소인 소비자 재량 지출의 잠재적 감소를 의미합니다.

M2 통화 공급과 경기 침체 (© The Motley Fool)

경제 사이클 및 장기 투자
주식 시장 조정과 같은 경기 침체는 경기 사이클의 불가피한 부분입니다.

2차 세계대전 이후 미국은 12번의 경기 침체를 겪었으며,

대부분 1년도 채 되지 않아 해소되었습니다.

그러나 경제 확장은 수년 동안 지속되는 경향이 있습니다.

장기적인 경제 성장에 베팅한 투자자에게는 보상이 주어졌습니다.

 

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원문 기사입니다.

U.S. Money Supply Recently Did Something That Hasn't Occurred Since the Great Depression -- and It May Foreshadow Trouble for Wall Street