구글 주식 목표가 (24년 3월 분석)

 

알파벳의 실적:

AI가 검색 시장을 재편할 것이라는 우려에도 불구하고, 알파벳의 주식 실적은 기술 경쟁자들보다 뒤처져 있습니다.

하지만, 알파벳의 검색 우위가 약화되고 있다는 증거는 거의 없이, 시장 점유율은 여전히 강합니다.

 

구글은 검색 엔진 골리앗으로, 모회사인 알파벳의 주가는

인공지능이 검색 시장을 재편할 것이라는 우려 때문에 대형주 기술주보다 뒤처져 있습니다.

AI 앱이 사람들이 정보를 소비하고 소화하는 방식을 바꾸고 있다는 데는 거의 논쟁의 여지가 없지만,

알파벳의 검색 지배력이 끝났다는 것을 시사하는 것도 거의 없습니다.

 

검색에 미치는 인공지능 영향:

ChatGPT와 마이크로소프트의 빙과 같은 인공지능 애플리케이션은 정보 소비 방식을 바꾸고 있지만 구글의 시장 점유율은 크게 영향을 받지 않았습니다. 구글의 제미니(옛 바드)는 그 자리를 유지하는 데 도움이 되었습니다.

 

오픈 AI의 챗GPT와 마이크로소프트의 빙(Bing)을 포함해 콘텐츠 검색 및 제작을 위한 대규모 언어 모델의 광범위한 가용성에도 불구하고 알파벳의 시장 점유율은 그대로 유지되고 있습니다.

그럼에도 불구하고 AI가 검색시장에서 구글의 선두를 갉아먹을 수 있는 위험으로 인해

애널리스트들은 의견을 재고하고 주가 목표가를 업데이트했습니다.

 

ChatGPT는 2022년 12월 출시 후 100만 명의 사용자에게 도달한 가장 빠른 앱이 되었습니다.

그 이후로 모든 사람들은 AI가 기업과 사람들이 정보에 참여하는 방식을 어떻게 변화시킬 수 있는지 고민해 왔습니다.

개인은 생성형 AI 앱을 사용하여 보다 관련성 높은 인사이트를 찾고 생성하고,

은행은 이를 사용하여 위험을 헤지 하고, 소매업체는 도난을 막을 수 있는지 여부를 평가하고,

군대는 전장에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 연구하고 있습니다.

 

AI가 이전에 사일로화된 데이터 세트에서 응답을 지능적으로 생성하여

더 나은 결과를 얻을 수 있는 잠재력은 점점 더 강력한 AI 솔루션을

훈련하고 실행하는 데 대한 투자의 물결을 촉발했습니다.

이러한 솔루션은 검색 시장에 영향을 미칠 가능성이 높지만 Google의 지배력을 탈선시키지는 못할 것입니다.

 

예를 들어, 챗GPT와 빙(Bing), 코파일럿(Copilot)을 포함한 마이크로소프트의 AI 솔루션을 쉽게 구할 수 있음에도 불구하고, 구글은 자사의 솔루션인 제미니(Gemini, 구 바드)를 통해 이러한 도전자들로부터 스스로를 격리한 것으로 보입니다.

시밀러웹에 따르면 지난 6개월 동안 챗GPT와 마이크로소프트 검색 및 AI 챗봇의 시장 점유율은

각각 0.32%, 0.14%, 1.84%, 1.44% 상승했습니다.

한편 구글의 중국 외 시장 점유율은 92%에 육박합니다.

 

점유율을 유지할 수 있었던 것은 Google이 Gemini를 출시하고

Google Cloud 고객을 위한 AI 도구를 배포하기 위해 신속하게 노력했기 때문일 수 있습니다.

여기에는 Alphabet의 서버와 소프트웨어를 사용하여 데이터를 저장하고 분석하는

세계 최대 규모의 많은 회사가 포함됩니다.

 

재무 성장:

알파벳은 지난 4분기 동안 꾸준한 매출과 주당 순이익 성장을 보여주었고, 구글 클라우드 고객의 지속적인 광고 관심과 AI에 대한 투자로 견고한 사업 성과를 나타냈습니다.

알파벳 2023년 4분기 income statement

 

알파벳 (GOOG)의 지난 4분기 매출 성장률은 3%, 7%, 11%, 13%이며,

주당순이익 성장률은 -11%, 17%, 42%, 42%로 변했습니다.

 

매출 및 수익 성장률이 개선됨에 따라 기존 검색 및 YouTube를 포함한 플랫폼 전반에 걸쳐

지속적인 광고 관심과 AI 이니셔티브를 교육 및 실행하기 위한

Google Cloud 고객의 투자 증가로 Alphabet의 비즈니스가 견고한 기반을 유지하고 있음을 알 수 있습니다.

 

알파벳의 지난 분기 매출은 863억 달러로 월가 예상치를 10억 달러 이상 웃돌았고,

주당 순이익은 1.64달러로 예상치를 4센트 상회했습니다.

중요한 것은 Google의 검색 및 기타 사업 부문의 매출이 전년 동기 대비 12.7% 증가한 480억 달러,

YouTube 광고가 15.6% 증가한 92억 달러를 기록했다는 것입니다.

 

물론 무슨 일이든 일어날 수 있지만, 웨드부시 증권의 애널리스트들은

구글에서 검색이 구조적으로 바뀔 것이라는 우려는 잘못된 것이라고 말합니다.

 

웨드부시의 애널리스트 스콧 데빗(Scott Devitt), 댄 아이브스(Dan Ives),

마이클 거비노(Michael Gerbino), 매튜 와이스(Matthew Weiss)는 최근 기관 투자자들에게 보낸 서한에서

"우리는 광범위한 [검색 생성 경험] 출시와 관련된 단기적인 불확실성을 인정하지만,

장기적으로 SGE가 기존 구글 검색과 동등하거나 잠재적으로 더 높은 수준의 충분한 수익 창출 기회를

제공할 것이라는 확신이 커지고 있다"라고 밝혔습니다.

 

애널리스트들은 알파벳의 AI 및 비 AI 도구에서 PC와 모바일 기기를 검색했습니다.

그 결과, 광고가 포함된 AI 검색결과는 일반적으로 AI가 아닌 검색결과와 비슷한 수의 광고를

자랑하는 것으로 나타났습니다.

 

현재 이러한 광고는 AI가 생성한 결과보다 높거나 낮지만,

시간이 지남에 따라 Google이 결과에 광고를 삽입하는 것을 점점 더 허용하여

광고주에 대한 가치를 높이고 더 많은 수익 기회의 문을 열 것으로 Wedbush는 의심합니다.

 

알파벳이 애플과 같은 다른 회사에 AI를 라이선스함으로써 의미 있는 수익을 창출할 가능성도 큽니다.

지난 3월, 애플이 향후 애플 기기 업그레이드에서

구글의 AI가 AI 솔루션을 구동하도록 하는 거래를 고려하고 있다는 보도가 나왔습니다.

전 세계적으로 20억 대 이상의 iPhone, iPad, Mac 및 기타 Apple 가전제품이 사용되고 있다는 점을 감안할 때

이 계약은 큰 가치가 있을 수 있습니다.

 

분석가 전망:

웨드부시 증권 분석가들은 구글에서 벗어난 검색의 구조적 변화에 대한 두려움이 과장되었다고 믿고 있으며, 알파벳에 대한 주가 목표를 상향 조정하여 "최고의 아이디어 목록"에 추가했습니다.

 

웨드부시는 "우리는 구글이 여전히 분명한 생성형 AI의 수혜자라고 생각한다"라고 말합니다.

"Google의 핵심 광고 비즈니스는 강력한 디지털 광고 배경에 힘입어 올해 성장이 가속화될 것으로 예상됩니다.

Google은 건전한 기본 성장과 광고 및 클라우드 부문 모두에서 AI와 관련된 상당한 선택권을 갖춘

지배적인 디지털 광고 비즈니스로 남아 있습니다."

AI가 기대치를 상회할 수 있다는 것은 특히 투자자들이 과거와 마찬가지로

구글의 가치를 평가하기 시작할 경우 구글의 주가가 더 오를 수 있다는 것을 의미할 수 있습니다.

지난 5년 동안 알파벳의 주가는 평균 주가수익배수(PER) 22를 기록했다. 현재는 약 19입니다.

약세장에서 정리해고와 매출 증대 등 비용 절감으로 이익이 증가하면

투자자들은 이익으로 보상받을 수 있습니다.

이에 따라 웨드부시는 목표주가를 기존 160달러에서 175달러로 상향 조정하면서

알파벳을 '최고의 아이디어 목록'에 추가했습니다.

 

 

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