미국 경제 침체 가능성이 높아지고 있다?

많은 경제 데이터가 경제의 둔화를 가리키고 있기 때문에 투자자들은 미국 경제가 경기 침체에 빠지지 않고 인플레이션을 이길 수 있을까?라는 질문을 하고 있습니다.

 

7월 고용지표는 실업률이 4.3%로 증가하면서 경기침체 공포는 8월 초부터 본격화되기 시작되었습니다. 실업률 증가는 경기 침체를 나타내는 삼 룰(Sahm rule)을 촉발시켰고, 이후 두 거래일 동안 주식시장은 깊은 매도세를 보였습니다.

 

실업률은 점점 더 투자자들이 주시하는 포인트가 되고 있습니다. 시장은 이러한 손실에서 반등할 수 있었지만, 투자자들은 약한 경제 데이터와 다가오는 경기 침체에 대한 이야기에 매우 민감하게 반응했습니다.

 

이번 주에는 경기침체 위험이 커지고 있음을 보여주는 데이터가 더 많았습니다.

화요일 공급관리협회(Institute for Supply Management)의 제조업 지수는 5개월 연속 마이너스를 기록하며 제조업 부문이 깊은 침체에 빠졌음을 시사했습니다. 이는 투자자들을 놀라게 했습니다. 이날 다우존스산업평균지수는 1.5% 하락했고, S&P500 지수는 2.1%, 나스닥종합지수는 3.3% 하락했습니다.

 

목요일 ADP 데이터에 따르면 8월에 99,000개의 일자리가 추가되었습니다. 이는 7월에 추가된 111,000개의 일자리에 비해 감소한 것으로, 고용 둔화를 시사합니다. 이는 2021년 초 이후 가장 느린 월간 일자리 증가율이다.

 

이 모든 것들이 쌓이면서 금요일 발표될 미국 고용 보고서에 모든 초점이 맞춰지고 있습니다. 8월 초에 발표된 고용 보고서가 시장 매도세를 촉발했다는 점을 기억하십시오. 팩트셋 데이터에 따르면 월가 컨센서스는 8월 실업률을 4.2%로 추정하고 있습니다. 실업률이 예상보다 높게 나오면 시장의 부정적인 반응으로 이어질 수 있습니다. 그러나 그렇지 않더라도 투자자들은 여전히 긴장하고 있을 수 있습니다.

 

뱅가드의 조 데이비스 글로벌 수석 이코노미스트는 노트에서 "시장은 9월 17-18일 FOMC 회의를 앞두고 8월 고용 보고서를 소화하면서 흥미진진한 아침을 보낼 수 있다. 그리고 헤드라인 일자리 증가는 완만하게 고무적일 것으로 예상하지만, 실업률의 공급 주도 변동성이 9월 금리 인하 규모를 결정할 가능성이 높다는 점을 인정한다"라고 말했습니다.

 

지난달 제롬 파월 연준 의장의 잭슨홀 연설에서 언급했듯이 연준은 통화정책을 결정할 때 미국 노동시장에 세심한 주의를 기울일 것입니다. 연준의 금리 인하가 경제를 부양할 수 있지만, 일부 사람들은 금리 인하의 이유에 대해 불안해하고 있습니다 (높은 인플레이션 가능성을 의미하는지, 아니면 경제가 경기 침체를 피하기 위해 더 낮은 금리를 필요로 하는지 여부)

 

인터랙티브 브로커스의 수석 전략가인 스티브 소스닉은  "금리 인하가 거의 확실해진 이후, 우리는 '나쁜 소식은 나쁜 것이다'라는 환경에 들어섰다. 정말 나쁜 소식의 위험은 연준이 공격적으로 대응할 준비가 되어 있더라도 실제 경제 약세를 막기에는 너무 늦을 수 있다는 것입니다."라고 말했습니다.

 

현재 경제 상황에 대한 정보를 모니터링하는 Fed Beige Book은 수요일 연준 3개 지역에서 경제 활동이 소폭 증가했지만 9개 지역에서는 제자리걸음 또는 감소했다고 보고했습니다. 이전 보고서에서는 5개 지구만이 활동이 정체되거나 감소하고 있다고 보고했습니다. 최근 보고서에서는 또한 대부분의 지역에서 소비자 지출과 제조업 활동이 감소하는 것으로 나타났습니다.

 

많은 기업들의 2분기 실적은 소비자들, 특히 저소득 가구의 이러한 약세가 주요 요인이라는 것을 보여줬습니다.

알파센스 녹취록에 따르면 달러 트리의 마이클 크리든(Michael Creedon) 최고운영책임자(COO)는 수요일 실적 발표에서 "우리가 몇 분기 동안 보아왔듯이 패밀리 달러(1달러 스토어)의 핵심 저소득층 고객의 수요는 여전히 약하다"라고 말했습니다.

 

팩트셋에 따르면 이 할인 소매업체의 주가는 목요일 7.7% 상승 마감했지만, 여전히 연초 대비 50% 이상 하락한 상태입니다.

UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 선임 미국 이코노미스트인 브라이언 로즈는 노트에서 "베이지북은 경제가 이미 추세를 밑도는 속도로 성장하고 있으며 이번 주 발표된 약한 ISM 제조업 PMI 보고서와 JOLTS 데이터에 따라 경기 침체 위험이 높아지고 있음을 시사한다. 이는 일자리가 추가 감소할 것임을 보여줬다"라고 밝혔습니다.

 

로즈에 따르면 UBS는 여전히 경제가 연착륙할 것으로 예상하고 있지만 경기 침체 위험이 커지고 있다고 예상하고 있습니다. 경제는 여전히 성장하고 있지만 이전보다 느린 속도로 성장하고 있으며, 이러한 둔화가 투자자들을 걱정하게 만들고 있습니다.

이 모멘텀이 경기 침체로 이어질까요, 아니면 연착륙의 징후일까요? 이에 대한 명확한 답을 얻으려면 더 많은 데이터가 필요할 것입니다.

 

 

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원문 기사입니다.

Markets are uneasy as a U.S. recession looks more likely