과거 금리 인하와 S&P 500 관계

주요 내용

금리 인하: 인플레이션이 2% 목표에 근접하고 고용 시장이 약화됨에 따라 연방준비제도이사회가 곧 금리를 인하할 수 있습니다.
역사적 영향: 과거 금리 인하는 주식 시장에 혼합적인 영향을 미쳤으며, 종종 광범위한 경제 또는 지정학적 문제에 영향을 받았습니다.
투자 아이디어: 금리인하가 발생할 경우 좋은 투자로 장기채권, 소형주를 제시합니다.

금리 인하와 S&P 500

 

본문 내용

제롬 파월 미국 연방준비제도이사회 의장이 금리 인하로 이어질 수 있는 두 가지 요인을 언급했습니다. 하나는 인플레이션이 연준의 목표치인 2%에 근접하도록 하락한 것입니다. 다른 하나는 고용 시장의 약화였습니다.

이제 두 상자 모두 선택이 해제되었습니다. 연준이 가장 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 가격지수는 6월에 2.5%로 떨어졌습니다. 7월 일자리 수치는 예상보다 부진했습니다.

단기적인 금리인하 가능성이 높아졌습니다. 하지만 연준이 9월에 금리를 인하할 경우 주식시장이 급등할까요? 역사가 보여주는 것은 다음과 같습니다.

 

연준은 금세기 들어 지금까지 28차례 금리를 인하했습니다. 이러한 금리 인하는 여섯 차례에 걸쳐 갑작스럽게 이루어졌습니다.

2001년 초, 연준은 11차례에 걸친 금리 인하를 시작했습니다. 처음에는 이러한 인하는 주로 닷컴 버블 붕괴 이후 미국의 경기 침체 때문이었습니다. 2001년 9월 11일 테러 공격은 연준의 행동에 또 다른 기폭제가 되었습니다. 주식 시장은 어떤 반응을 보였습니까? 너무 좋지 않습니다.

2001년 금리 인하와 S&P 500

 

경기 침체는 2001년 11월에 끝났지만, 그 후의 회복세는 그리 강하지 않았습니다. 연준은 2002년 11월 추가 금리 인하를 단행했습니다. S&P 500 지수는 즉각적으로 반응하지 않았고, 심지어 2003년 1분기에도 하락했습니다. 그러나 이 지수는 3월에 강하게 반등했습니다. 연준은 2003년 6월에도 금리를 0.25% 인하했습니다. 다시 말하지만, 주식은 즉시 많이 움직이지 않았습니다. 그러나 상승 추세는 곧 재개되었습니다.

2003년 금리 인하와 S&P 500

4년이 지나도 금리에는 변동이 없었습니다. 그러나 2007년 하반기 주택시장 붕괴로 연준은 기어를 전환했습니다. 연준은 2007년 9월에 금리를 인하한 후 2008년 4월까지 6차례에 걸쳐 금리를 인하했습니다. 이러한 조치들은 S&P 500 지수의 큰 폭의 하락을 막기에는 역부족이었습니다.

2008년 금리 인하와 S&P 500

 

그러던 중 2008년 10월 주식 시장 붕괴가 일어났습니다. 미국 경제는 대침체(Great Recession)로 알려질 정도로 악화일로에 빠져 있었습니다. 연준은 10월에 두 차례 기준금리를 0.5% 인하한 데 이어 12월에도 1%를 인하했습니다. S&P 500 지수는 처음에는 급락했지만 2009년 3월부터 반등했습니다.

2009년 금리 인하와 S&P 500

 

10년이 넘는 세월이 흘렀습니다. 미국 경제와 주식시장이 다시 활활 타올랐다. 그러나 2019년 8월, 연준은 파월 의장이 "중간 주기 조정"이라고 부른 정책을 시작했습니다. 연준은 2019년 10월 31일 마지막으로 금리를 세 차례 인하하면서 기준금리를 0.25% 인하했습니다. 초기의 금리 인하가 주식 시장의 반응을 일으키지는 않았던 것으로 보입니다. 그러나 S&P 500 지수는 연준의 10월 금리 인상 이후 반등했습니다.

2019년 금리 인하와 S&P 500

 

코로나19 팬데믹으로 인해 연준은 2020년 3월 두 차례 금리를 인하했습니다. S&P 500 지수는 처음에는 여전히 곤두박질쳤지만 빠르게 반등했습니다.

 

2020년 금리 인하와 S&P 500

 

우리가 보았듯이, 과거 연준이 금리를 인하했을 때 주식 시장에서는 엇갈린 결과가 나왔습니다.

 

왜 S&P 500 지수는 투자자들이 좋은 뉴스로 여겼어야 할 것에 항상 뛰어들지 않았을까요?

어떤 경우에는 연준의 움직임이 심각한 경제적 또는 지정학적 도전을 즉각적으로 상쇄하기에 충분하지 않았습니다. 예를 들어, 금리 인하는 9/11 테러나 2008년 주식 시장 붕괴 이후 투자자들을 진정시키기에 충분하지 않았습니다.

 

다른 경우였다면, 투자자들은 금리 인하가 더 낙관적인 전망을 뒷받침할 만큼 충분히 큰 차이를 만들 수 있을지 지켜보기로 결정할 수도 있었습니다.

또한, 연준은 종종 자신의 움직임을 훨씬 앞서 전보로 보냅니다. 투자자들이 금리 인하를 예상할 때, 금리 인하가 발생하기 전에 매수를 시작할 수 있습니다. 그렇게 되면 실제 금리 인하는 주식 시장에 실질적으로 별다른 일이 되지 않을 수 있습니다.

 

여기서 얻을 수 있는 역사적 교훈은 간단합니다: 연준이 금리를 인하한다는 이유만으로 주식이 급등하는 것에 베팅하지 마십시오. 그럴 수도 있지만 그렇지 않을 수도 있습니다. 하지만, 만약 금리 인하가 실제로 진행되고 있다면(9월이나 그 다음 달에) 좋은 투자 아이디어가 있다고 생각합니다.

 

좋은 투자 아이디어 예로 장기 채권 ETF와 소형주 ETF가 있습니다.

장기 채권은 일반적으로 금리가 하락할 때 증가합니다. Vanguard Long-Term Bond ETF (NYSEMKT: BLV)는 이러한 추세에 편중할 수 있는 현명한 방법입니다. 이 상장지수펀드(ETF)는 약 3,100개의 장기 채권을 보유하고 있으며 연간 비용 비율이 0.04%로 낮습니다.

 

또한 Vanguard Small Cap Value ETF (NYSEMKT: VBR)는 스몰캡을 포함하는 ETF입니다. 스몰캡 주식은 금리가 인하될 때 종종 상승합니다. 소규모 기업은 대기업보다 부채 비율이 더 높은 경우가 많습니다. 낮은 이자율은 이자 비용을 줄입니다.

 

 

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원문 기사입니다.

Will the Stock Market Soar If the Fed Cuts Rates in September? Here's What History Shows