현재 주식 시장 변동과 향후 6개월 동안의 의미

운전사가 통제력을 잃으면서 빙글빙글 도는 버스의 승객들처럼, 투자자들은 지난 한 주간의 시장 순환에 현기증이 났습니다. 겉으로 보기에는 투자자들이 효과가 있었던 것에서 이익을 취하고 다른 곳에서 재조정하기로 결정한 것처럼 보였습니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 엔비디아, Amazon.com, 빅테크 종목 대부분이 하락하면서 3.7% 하락했고, S&P 500 지수도 하락해 2% 하락한 채 한 주를 마감했습니다. 그러나 다우존스 산업평균지수는 유나이티드헬스 그룹과 골드만삭스 그룹과 같은 금융회사들에 의해 0.7% 상승했고, 소형주인 러셀 2000 지수는 1.7% 상승했습니다. 둘 다 7월까지 부진했다.

 

이러한 움직임은 연준이 9월에 금리 인하를 시작할 것이라는 낙관론이 지속되고 있음을 반영하며(CME FedWatch에 따르면 시장은 금리 인하 가능성을 95%로 반영하고 있음), 낮은 인플레이션과 약한 고용 데이터가 통화정책을 완화할 시기임을 시사하고 있습니다. 시장은 도널드 트럼프 전 대통령에 대한 암살 시도 이후 레드 스윕 확률이 높아진 것에 반응할 수도 있습니다. 공화당이 크게 승리하면 세금을 낮추고, 규제를 완화하고, 기업에 유리한 정책을 펼칠 수 있습니다.

 

하지만 주말이 되자 로테이션이 얼마나 광범위하고 지속 가능할지는 불분명했습니다. 다우지수는 2일 연속 하락으로 장을 마쳤고, S&P500 지수 내 273개 종목은 상승 마감해 하락 종목 227개를 근소한 차이로 앞섰습니다.

고맙게도 투자자들이 지금 당장 답해야 할 질문은 아닙니다. 러셀 2000 지수만 봐도 알 수 있습니다. 소형주 지수는 7월 16일로 끝난 5 거래일 동안 11.5% 상승했는데, 이는 같은 기간 S&P 500 지수보다 거의 10% 포인트 높은 수치로, 최소 1986년 이후 가장 큰 5일 간 격차였습니다.

 

르네상스 매크로 리서치(Renaissance Macro Research)에 따르면 지수 주식의 거의 80%가 목요일까지 20일 신고가를 경신했습니다. 역사적으로 이는 대형주들에게도 희소식이었는데, 러셀 2000 주식의 70% 이상이 신고점을 경신한 후 S&P 500 지수는 6개월 동안 약 10% 상승했습니다.

 

지난주에 대한 한 가지 가능한 해석은 경제가 반등할 것이라는 것입니다. 이는 시장의 비기술 섹터를 부양하고 기술주의 약세를 상쇄할 것이라고 LPL 파이낸셜의 수석 주식 전략가인 제프 부흐빈더는 말했습니다. 그는 "기술주가 매도세를 보이는 동안 경기순환적 가치가 작동한다면 S&P500에 대한 충격을 무디게 할 수 있는 의미 있는 비중이 될 것"이라며 소비재, 금융, 제조업, 원자재 관련주를 언급했습니다.

 

물론, 기술주의 매도세는 단순히 한 그룹의 주식이 너무 길어지고, 너무 붐비고, 너무 인기가 있을 때 일어나는 일일 수 있습니다. 하지만 그렇다고 해서 이 부문의 상승세가 끝났다는 의미는 아닙니다. 규모가 작고 경제에 민감한 주식의 실적이 주춤할 경우 엔비디아, 애플 등 기술주가 주도권을 되찾아 S&P 500 지수를 더 끌어올릴 수 있습니다.

우리는 아직 어느 편을 들 준비가 되지 않았지만, 다시 한번 말하지만, 그럴 필요는 없습니다. 가장 좋은 조언은 매우 간단합니다: 그냥 시장에 머물러 있으라는 것입니다.

 

 

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