월스트리트 경제학자들이 보는 연준의 금리 인하

점점 더 많은 월스트리트 경제학자들이 연준이 금리를 20년 만에 최고치로 올린 후 방향을 바꾸기에는 너무 오래 기다리고 있다고 경고하고 있습니다.

지난 3개월 동안의 인플레이션 데이터는 미국 경제 성장 둔화와 실업률 상승과 맞물려 중앙은행이 2주 후에 있을 정책 회의에서 금리를 인하해야 한다는 요구로 이어지고 있습니다.

 

 

그러나 연준의 그러한 움직임은 거의 없어 보입니다. 제롬 파월 연준 의장은 월요일 워싱턴에서 열린 한 행사에서 금리 인하 시기에 대한 어떠한 지침도 제시하지 않을 것이라고 밝혔으며, 정책을 결정하는 연방공개시장위원회(FOMC)의 동료 위원 대부분은 여전히 긴급성의 필요성을 확신하지 못하는 것으로 보입니다.

연준은 1년 동안 벤치마크를 20년 만에 최고치로 유지

 

그러나 골드만삭스의 수석 이코노미스트 얀 하치우스(Jan Hatzius), 퀸즈 칼리지의 모하메드 엘-에리안(Mohamed El-Erian) 총장, 르네상스 매크로 리서치(Renaissance Macro Research)의 닐 두타(Neil Dutta) 등 여러 저명한 인사들은 확신을 기다리면서 위험이 커지고 있다고 말합니다.

하치우스는 월요일 발표된 보고서에서 "우리는 빠르면 7월 30-31일 회의에서 금리 인하를 위한 확실한 근거를 보고 있다. 삭감 사유가 명확하다면, 왜 7주를 더 기다렸다가 전달합니까?" 말했다.

 

FOMC는 7월 기준금리를 8회 연속 동결할 것으로 예상되며, 이는 FOMC가 현재의 5.25%에서 5.5% 목표 범위에 도달한 이후 1년 만입니다. 선물에 따르면 투자자들은 9월부터 2024년 말까지 최소 두 차례의 금리 인하에 베팅하고 있다.

 

월요일 파월 의장은 최근의 인플레이션 수치가 중앙은행의 목표치인 2%로 내려가고 있다는 "확신을 어느 정도 더해주고 있다"라고 말했으며, 정책 입안자들은 이제 완전고용과 물가 안정이라는 연준의 두 가지 임무에 집중하고 있습니다. 그러나 그는 또한 시작하기 전에 더 많은 증거가 필요하다는 신호를 보냈다.

 

지금의 완화 정책은 금리 조정이 경제에 영향을 미치기까지 1년 이상의 시간이 걸리기 때문에 정책 입안자들이 경기 침체를 피하기 위해 선제적으로 대응해야 한다는 생각에 근거하고 있습니다. 널리 추종되고 있는 테일러 준칙과 같은 통화정책 가이드라인은 현재 금리가 이미 약 4%이거나 지금보다 1포인트 이상 낮아야 한다고 하치우스는 말했다.

 

7월 금리 인하에 대한 요구는 지난 한 주 반 동안 고용과 인플레이션에 대한 두 가지 주요 월간 보고서가 발표되면서 힘을 얻었습니다. 실업률은 4.1%로 비교적 낮은 수준을 유지하고 있지만, 지난 3개월 동안 실업률은 상승세를 보였습니다. 이는 2023년 초 저점인 3.4%에서 상승한 것으로, 경기 침체 위험에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

미국 실업률은 상승하고 인플레이션은 후퇴

 

한편 인플레이션은 2024년 첫 3개월 동안 예상치 못한 폭등을 보인 후 2분기에 잠잠해졌습니다. 식품과 에너지 비용을 제외한 이른바 근원 소비자 물가지수는 6월에 0.1% 상승하는 데 그쳐 2021년 8월 이후 가장 작은 월간 상승률을 기록했습니다. 특히 임대료 인플레이션은 오랫동안 기다려온 완화세를 보였으며, 이러한 추세는 앞으로도 계속될 것으로 예상됩니다.

 

메트라이프생명 인베스트먼트 매니지먼트의 드류 마투스 수석 시장 전략가는 "너무 오래 기다리면 인플레이션 측면에서 추가 보상이 거의 없는 실업률이 더 높아질 위험이 있다"라고 말했다.

 

7월 11일 최신 인플레이션 수치가 발표된 이후, 시카고 연준의 오스탄 굴스비 총재와 샌프란시스코의 메리 데일리 두 정책입안자는 연준이 금리를 인하하는 데 필요한 자신감에 근접했다고 강조했습니다.

그러나 다른 이들은 너무 빨리 움직이는 것을 경계해 왔습니다. 지난 6월 마지막으로 만났을 때 당국자들은 4명이 올해 금리인하는 없어야 한다고 생각하는 반면, 7명은 한 차례, 8명은 두 차례 인하할 것으로 예상하고 있음을 보여주는 예측치를 발표했습니다.

 

매크로폴리시 퍼스펙티브스(MacroPolicy Perspectives LLC)의 설립자인 줄리아 코로나도(Julia Coronado)는 " 7월의 삭감은 FOMC가 하려는 것보다 한 차례 더 많은 것에 불과하며 한 번 더 회의를 기다리는 것은 위원회 관리와 더 많은 데이터를 확보하려는 것입니다."라고 말했다.

 

대신, 7월 FOMC는 인플레이션 지표 개선을 강조하기 위해 성명서를 수정할 수 있으며, 파월 의장은 8월 말 와이오밍주 잭슨홀에서 열리는 캔자스시티 연준 컨퍼런스 연설을 통해 9월 금리 인하를 시사하는 메시지를 전달할 수 있습니다.

 

인플레이션의 하강세가 험난하다는 것이 1분기 수치에서 입증되었습니다. 위원회의 매파들은 인플레이션이 다시 상승할 경우 기대 인플레이션이 상승하여 2% 목표 달성이 더 어려워질 수 있다고 우려하고 있습니다.

 

웰스파고의 선임 이코노미스트 마이클 풀리제는 "사람들이 이 전투에서 섣불리 승리를 선언한 사례가 여러 번 있었다. 9월 회의까지 기다려야 할 강력한 사례가 있습니다."라고 말했습니다.

 

 

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참고한 기사입니다.

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