5월 미국 시장 정리

 

다우존스 산업평균지수가 사상 처음으로 4만선을 돌파한 감격은 아득한 기억처럼 느껴집니다. 이후 우량주 지수는 3% 넘게 급락해 한 달여 만에 가장 큰 폭으로 2주 연속 하락했고, 나머지 시장은 상승세를 유지했습니다.

 

다우존스 산업평균지수가 5월에 약 2%의 상승세를 보였음에도 불구하고, 다우지수는 여전히 기술주 중심의 나스닥 종합지수에 2023년 5월 이후 가장 큰 폭의 격차로 뒤처져 있습니다. 또한 S&P 500 지수를 3개월 만에 가장 큰 폭으로 하회했습니다.

나스닥 지수는 5월에 6.9% 상승해 11월 이후 최고의 한 달을 보냈고, S&P 500 지수는 4.8% 상승해 2월 이후 가장 큰 월간 상승률을 기록했습니다. 시장 분석가들에 따르면 투자자들은 5월 증시 실적을 가늠하기 위해 다우지수가 사상 최고치를 기록한 이후 하락한 것에만 의존하지 않도록 주의해야 한다고 합니다. 일부 메가캡 기술 기업들이 유틸리티 및 소형주와 같이 이전에 간과되었던 섹터에 자리를 내줬지만, 투자자들이 원하는 로테이션은 아닐 수 있다고 말했습니다.

 

지난 2주 동안 다우 산업지수의 하락은 세일즈포스의 부진한 분기 실적 발표를 포함한 다양한 요인에 의해 촉발되었는데, 세일즈포스의 주가는 목요일에 거의 20% 하락하여 20년 만에 최악의 날을 겪었습니다. 이번 폭락은 목요일에만 우량주 지수에서 약 350포인트 하락했습니다.

한편, 견조한 미국 경제지표와 부진한 국채 경매는 장기 국채금리 상승을 부추겼고, 이는 인플레이션 하락에도 불구하고 연준이 올해 하반기에 금리를 인하하지 못할 수 있다는 우려 속에 주식시장에 하방 압력을 가중시켰습니다.

D.A. 데이비슨의 자산관리 리서치 책임자인 제임스 레이건은 따르면 다우지수가 사상 최고치인 40,000을 기록한 직후, 지난 몇 주 동안 기술주가 랠리를 주도하면서 시장이 전반적으로 조금 더 좁아졌습니다. 이는 다우지수는 기술주에 약 18%의 비중을 두고 있는 반면, S&P 500 지수는 30% 이상의 비중을 차지하고 있기 때문입니다.

 

확실히 다른 주요 주가지수들이 기록적인 수준에 근접하는 동안 다우지수가 큰 폭으로 하락한 이유 중 하나는 가격가중지수라는 특성 때문입니다. 시가총액이 더 큰 기업들에게 더 큰 영향력을 행사하는 시가총액 가중지수인 S&P 500과 달리 30개 종목으로 구성된 다우지수는 구성종목의 주가만을 고려하기 때문에 가격 움직임에 특히 민감합니다.

금요일 오후 현재 주가가 주당 490달러 이상이고 시가총액이 4,430억 달러인 유나이티드헬스 그룹은 우량주 지수에서 8.3%로 가장 큰 위치를 차지하고 있습니다. 한편 팩트셋 자료에 따르면 Amazon.com 은 시가총액이 1조 9,000억 달러에 육박하는 주당 180달러 정도에 거래되고 있으며, 이는 지수 전체 비중의 3%에 불과합니다.
지난 금요일 27%의 월간 상승률을 기록하며 주당 1,096달러 이상의 수익을 기록한 엔비디아는 이번 달 S&P 500과 나스닥에서 최고의 실적을 기록했지만 다우지수는 아닙니다.

 

결과적으로, 다우지수의 어떤 주식도 평균에 영향을 미칠 수 있습니다. 다우존스가 일반 투자자들에게 훌륭한 가이드이지만, S&P 500과 나스닥은 그들이 추적하는 주식의 수 때문에 주식 시장과 미국 경제를 더 잘 반영할 수 있습니다. 

 

주가 랠리, 유틸리티와 소형주로 확대

엔비디아(Nvidia)와 같은 일부 메가캡 기술주들은 랠리에서 주도적인 역할을 유지했지만, 다른 기업들은 유틸리티 및 소형주와 같이 이전에 간과되었던 시장 경쟁자들에게 자리를 내주기 시작했습니다. 이러한 변화는 투자자들이 포지션을 전환하고 일부 부진한 섹터를 완화하고 있음을 나타내는 것일 수 있습니다.

5월의 Utilities Select Sector SPDR Fund는 S&P 500 섹터를 추종하는 11개 SPDR ETF 중 최고의 성과를 보였습니다. 팩트셋 데이터에 따르면 이달 들어 9% 가까이 급등해 2022년 3월 이후 가장 큰 월간 상승폭을 기록했습니다.

연준의 금리 인하 전망과 인공지능 칩 및 소프트웨어로 인한 전력 수요 증가로 인해 시장의 전통적인 방어 섹터가 점점 더 매력적으로 변하고 있습니다.

러셀 2000 지수가 추종하는 소형주는 월간 4.9% 상승하며 대형주 S&P 500과 다우 지수를 능가했습니다.

 

임의소비재 주식은 부진

S&P 500 에너지 섹터와 임의소비재 섹터는 5월 시장 수익률이 가장 저조했으며, 이들 ETF는 각각 0.3% 하락하고 0.2% 상승했습니다.

소비자들이 훨씬 더 높은 가격의 뉴 노멀에 적응하려고 노력함에 따라 재량 품목 판매가 약세를 보이는 가운데 McDonald's Corp.와 Target Corp.의 주가가 각각 5.2%와 3% 하락하는 등 일부 대형 소매업체와 레스토랑 체인이 5월에 폭락했습니다.

소매업체들은 기업들의 실적이 얼마나 좋은지 알 수 없기 때문에 변동성이 큽니다.

 

시장 폭이 개선되지 않는 이유

그러나 이전 후발 종목 중 일부의 성과가 반드시 전반적인 주식 시장 폭의 개선을 확인하는 것은 아닙니다. S&P 500 IT 섹터는 지난 4월 19일 2024년 저점을 기록한 이후 거의 12% 상승한 반면, 전체 지수는 같은 기간 동안 5% 상승하는 데 그쳤습니다.

5월은 월초보다 기술 중심 기업에 더 집중되었습니다. 지난 6주 동안 시장의 추세가 기술 중심 기업들의 상승폭으로 훨씬 더 집중되었습니다. 하지만, 분석가들은 이러한 다른 섹터로 더 확대되기를 바랍니다.

Technology Select Sector SPDR 펀드와 Communication Services Select Sector SPDR 펀드 모두 11월 이후 월간 최고 실적을 기록했습니다.

금요일 미국 증시는 4월 개인 소비 지출 지수 인플레이션 게이지 판독치가 예상에 따라 나온 후 금요일에 대부분 상승세로 마감했습니다.

 

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