24년 1 분기 S&P 500 vs VIX (공포지수)

 

S&P 500의 30일 내재 변동성을 측정하는 Cboe 변동성 지수(Cboe Volatility Index)는

올해 평균 13.5로 역사적 표준인 약 20과 비교됩니다.

 

VIX vs S&P 500

 

이번 분기 주식 시장에서 특이한 일이 일어났습니다.

S&P 500 지수와 Vix로 더 잘 알려진 Cboe 변동성 지수가 모두 상승했습니다.

이것은 시장의 비정상적으로 평온한 움직임이 곧 끝날 수밖에 없다는 것을 의미하는 것일까요?

한 포트폴리오 매니저에 따르면 아마도 그렇지 않을 것이라고 합니다.

Voya Investment Management의 다중 자산 전략 및 솔루션 플랫폼의 최고 투자 책임자인 Barbara Reinhard는

12월에 4년 만에 최저치를 기록한 이후 Vix의 상승은 내재 변동성의 평균 회귀 특성 (오르면 떨어지려 하고 떨어지면 오르려는 것)때문일 가능성이 높다고 말했습니다.

 

VIX vs S&P 500

 

투자자들이 우려되고 임박한 시장 붕괴에 대비해 위험을 회피하고 있다는 것은

라인하르트가 다른 금융 전문가들로부터 들은 것과 일치하지 않는다며

월가의 소위 공포 지표는 여전히 역사에 비해 매우 낮다고 덧붙였습니다.

 

팩트셋 자료에 따르면 빅스는 분기 시작 후 4.3% 상승한 12.98을 기록했지만,

지수의 장기 평균은 약 20으로 1990년대 초반으로 거슬러 올라갑니다.

라인하르트는 마켓워치와의 인터뷰에서 "빅스가 지금처럼 낮다면 중기적으로 상승할 가능성이 높다"며 "

그러나 다시 2012년과 2015년 사이의 상승 기간처럼 수년 동안 낮은 상태를 유지할 수 있다"라고 말했습니다

한편, S&P 500 지수는 이번 분기에 10%의 상승률을 기록하고

목요일에 올해 22번째로 사상 최고치로 마감하는 궤도에 올랐습니다.

지수는 최근 거래에서 0.1% 상승한 5,253 포인트로 시장에 이례적으로 평온했던 최근 최고치를 기록했습니다.

 

시장이 약세를 거의 보이지 않는 가운데 빅스가 상승하고 있다는 사실은

현 상황을 매우 이례적으로 만드는 한 가지 요인입니다.

최근 몇 년 동안 두 지수가 동시에 몇 차례 상승했지만,

이전 사례에서는 일반적으로 S&P 500에서 잠시 하락했습니다.

마지막은 2021년 3분기로, S&P500은 0.2% 상승했고, 빅스는 무려 46% 상승했습니다.

코로나19 델타 변이 확산으로 시장이 불안해지자

S&P500이 4.8% 하락해 2020년 3월 이후 최악의 월간 실적을 기록한 9월에 빅스가 급등한 것이 대부분입니다.

그 이전에 2019년 2분기와 3분기 동안 지수와 함께 상승했는데,

트럼프 행정부의 중국과의 무역 전쟁이 S&P 500에서 두 번의 단기 매도를 촉발했기 때문입니다.

비스포크 인베스트먼트 그룹에 따르면 이번에 S&P 500 지수는

약 6년 만에 가장 긴 연속인 2% 하락 없이 100 거래일(5개월 이상)을 넘었습니다.

 

그러나 Vix와 S&P 500이 일반적으로 극도로 음의 상관관계를 보인다고 해서 항상 그런 것은 아닙니다.

빅스는 내재된 변동성의 척도로, 트레이더들이 현재 시장의 변동성이 아니라

향후 한 달 동안 시장이 얼마나 변동성이 있을 것으로 예상하는지를 의미합니다.

그 수준은 S&P 500 옵션의 활동을 기반으로 합니다.

 

 

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참고한 기사입니다.

The S&P 500 and Wall Street’s ‘fear gauge’ are both up in 2024. Should investors be worried?