금요일의 인플레이션 보고서와 향후 금리 인하

5월에는 연준이 선호하는 인플레이션 지표가 둔화되면서 금리 인하 기대감이 높아졌습니다. 개인소비지출(PCE) 지수로 측정한 가격은 한 달 동안 무시할 만큼 상승했습니다. 이는 11월 이후 가장 느린 인플레이션 속도였습니다.

연간 기준으로 가격은 4월의 2.7%에서 2.6% 상승했습니다. 식품 및 에너지의 변동성 있는 가격을 제외한 "핵심" 인플레이션은 2.8%에서 2.6%로 하락했으며 연방준비제도의 연간 목표인 2%에 가까워졌습니다.

메리 댈리(Mary Daly) 샌프란시스코 연방준비은행 총재는 수치가 공개된 후 CNBC와의 인터뷰에서 "통화정책이 효과가 있다는 것은 추가적인 소식일 뿐이다. 인플레이션이 점차 냉각되고 있다"라고 말했다. "지속적으로 높은 인플레이션으로 어려움을 겪고 있는 기업과 가계에 안도감을 주는 일입니다. 정책이 어떻게 작동하는지에 대한 좋은 소식이지만 아직 해야 할 일이 더 많습니다."

 

모든 징후는 인플레이션 완화를 가리킨다
금요일 보고서는 이번 달 초 소비자물가지수(CPI)의 결과를 뒷받침했습니다. 두 지표 모두 인플레이션이 연방 관리들과 많은 가계 예산에 여전히 너무 높을 가능성이 있지만, 하락세에 있다는 것을 보여주었습니다. 2분기의 하락은 1분기의 증가 이후 인플레이션이 다시 치솟을 것이라는 우려를 잠재웠을 가능성이 큽니다.

 

네이션와이드 수석 이코노미스트 캐시 보스트안치치는 "5월 PCE와 개인 소득 보고서는 예상대로 팬데믹 관련 저축 감소로 인해 급증한 지출과 높은 인플레이션 이후 개인 지출, 저축 및 인플레이션이 정상화되고 있음을 나타냅니다."라고 언급했습니다.

연방준비제도의 관리들은 영향력 있는 연방기금금리를 책정할 때 CPI보다는 PCE에 더 주의를 기울이며, 이는 모기지, 신용카드, 자동차 대출 및 기타 종류의 차입 금리에 영향을 미칩니다.

 

그러면 연방준비제도의 다음 행보는 무엇일까?
금요일 보고서는 20년 만에 최고치를 기록한 이자율에서 벗어나기를 바라는 사람들에게 좋은 신호였습니다. 연준은 2년 이상 기준 연방 기금 금리를 높게 유지하여 차입과 지출을 억제함으로써 인플레이션을 낮추었습니다. 그러나 새로운 PCE 데이터는 경제학자와 트레이더가 중앙은행 금리 인하가 임박했다는 견해를 뒷받침합니다.

 

연방 기금 선물 거래 데이터를 기반으로 금리 움직임을 예측하는 FedWatch 도구에 따르면, 트레이더들은 9월에 금리가 인하될 가능성이 높다고 여전히 확신하고 있으며, 68%의 가능성을 가격에 반영했습니다. 이 가능성은 지난주보다 약간 높아졌고, 한 달 전보다 20% 포인트 이상 높아졌습니다.

Daly는 중앙은행이 여전히 데이터에 의존하고 있으며 앞으로의 정책 경로에 대한 예측을 제공하지 않는다고 말했습니다.
시장 관측자들은 연준이 금리 인하 사이클을 시작하는 데 필요한 자신감을 거의 확보할 것으로 믿고 있습니다.

Oxford Economics의 미국 부수석 경제학자 마이클 피어스는 "연준의 관리들은 금리를 인하하기 전에 몇 가지 더 고무적인 인플레이션 보고서를 보고 싶어할 것이지만, 인플레이션이 2% 목표치로 떨어질 때까지 기다리지 않을 것입니다."라고 언급했습니다. "우리는 여전히 연준이 9월에 금리를 인하하기 시작할 것으로 예상하고, 그 후 분기별로 한 번씩 인하할 것으로 예상합니다."

 

 

 

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