최근 실업률 증가는 경제 약화를 의미할까?

실업수당 청구 증가는 경제에 새로운 약점이 나타나고 있다는 신호입니까? 그것에 베팅하지 마십시오. 적어도 아직은 아닙니다.

실업 수당을 신청하는 사람의 수는 6월 첫째 주에 10개월 만에 최고치인 243,000명으로 증가했습니다. 불과 한 달 반 전에는 210,000명 미만이었습니다.

지난 달 실업수당 청구 건수의 증가는 오스틴 굴스비 시카고 연준 총재를 포함해 연방준비제도 고위 관료들의 눈길을 사로잡았습니다. 그는 월요일 CNBC 인터뷰에서 실업 수당 클레임 증가를 연준이 금리를 너무 높게 유지하고 있음을 시사할 수 있는 경제에 대한 스트레스의 잠재적 신호로 언급했습니다.

 

그러나 실제로 청구가 증가하고 있습니까? 명확하지 않습니다.
우선, 4월 말 이후 실업 신고 증가는 정부가 계절적 고용 변동을 조정하는 데 사용하는 통계적 공식에 의해 과장되었을 수 있습니다. 예를 들어, 학년 말에 고용이 감소하고 학교가 다시 시작되면 증가할 수 있습니다.

조정이 생략된다면 신규 실업수당 청구 건수 증가는 그다지 우려스러운 수준은 아닙니다. 가장 최근 주에 원시 또는 실제 청구 건수는 총 227,213건에 불과했습니다. 역사적으로 매우 낮은 수치입니다.

뿐만 아니라, 실제 미국 실업수당 청구 건수는 5월 첫째 주부터 6월 첫째 주까지 4주 연속 20만 건 미만으로 집계됐습니다. 그런 일은 1960년대 이후로 몇 번밖에 일어나지 않았습니다.
더욱이 실제 및 계절 조정 실업 수당 청구 건수 모두 1년 전보다 눈에 띄게 낮아졌습니다.

하지만 상황이 점점 더 악화되고 있지 않다는 말은 무엇일까요?

경제학자들은 실업이 정말로 증가하고 있는지, 아니면 최근의 청구 급증이 이전처럼 빠르게 사라질지 여부를 판단하는 데 최소한 몇 주가 더 걸릴 것이라고 말합니다.
실업수당 청구가 비슷하게 급증했던 2023년 6월을 생각해 보세요. 두 달 전 최저치 209,000에서 최고 261,000으로 뛰어올랐지만, 지난 가을 초에는 다시 약 200,000으로 떨어졌습니다.

RSM의 이코노미스트 Tuan Nguyen은 고객에게 보낸 메모에서 "현재로선 지난 몇 주 동안 신규 청구 건수가 급증한 것은 노동 시장 여건 악화라기보다는 계절적 문제처럼 보인다"라고 말했습니다.

 

다른 보고서에서도 해고가 매우 낮은 수준으로 유지되고 있는 것으로 나타났습니다.
정부가 실시한 JOLTS 조사에 따르면 4월 해고 건수는 사상 최저 수준에 머물렀다. 역시 1년 전과 변함이 없었다.
주정부 수준의 데이터도 비슷한 양상을 보여주고 있습니다.

연방정부에 실업수당 청구를 보고하는 53개 주 및 준주 중 일부 24개 주에서는 지난주 신규 실업수당 신청이 전년도에 비해 순 감소한 것으로 나타났습니다.
나머지 중 22개 주에서는 1년 전과 비교하여 새로운 청구 건수가 소폭 증가했으며 대부분의 경우 500건 이하였습니다.
캘리포니아, 매사추세츠, 미시간, 미네소타, 뉴저지, 플로리다 등 6개 주에서만 1년 전과 비교하여 1,000개 이상의 새로운 청구 건수가 증가했습니다.
6개 중 5개는 민주당이 운영하며 누가 혜택을 받을 수 있는지에 대해 더 관대한 규칙을 가지고 있습니다. 예를 들어, 미네소타에서는 최근 관리인, 버스 운전사, 식당 직원과 같은 특정 교육 종사자가 학년이 끝나면 혜택을 신청할 수 있도록 했습니다.

 

그렇다고 클레임이 늘어나지 않는다는 말은 아닙니다.
연준은 경제를 둔화시키고 높은 인플레이션을 억제하기 위해 작년부터 주요 단기 금리를 23년 만에 가장 높은 수준으로 유지했습니다. 높은 차입 비용으로 인해 주택 판매가 타격을 입었고 기업 투자가 위축되어 노동 수요가 감소했습니다.

4월 일자리 공석은 3년 만에 최저 수준으로 감소했고, 5월 실업률은 28개월 만에 처음으로 4%로 상승했습니다.
따라서 Goolsbee가 연준이 금리를 너무 높게 유지하고 있는지 의문을 제기한 이유입니다.

그럼에도 불구하고 미국은 5월에 예상보다 훨씬 많은 272,000개의 신규 일자리를 추가했으며 6월에도 또 다른 상당한 증가가 예상됩니다. 연준이 금리를 인하하려면 경제 약화나 인플레이션 둔화에 대한 더 많은 신호가 필요할 것입니다.
그러므로 실업수당 청구에 주의를 기울이십시오. 8월 이후에도 계속해서 상승한다면 이는 아마도 문제가 있다는 신호일 것입니다.

그러나 만약 최근의 역사가 반복된다면, 노동시장은 극도로 타이트해지고 경제는 안정되는 가운데 극도로 낮은 수준으로 다시 가라앉을 수 있습니다.

Jefferies의 미국 경제학자 Thomas Simons는 "우리는 추세가 나타나는지 확인하기 위해 앞으로 몇 주 동안의 데이터를 주의 깊게 관찰하고 있습니다"라고 말했습니다.

 

 

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참고한 기사입니다.

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