24년 4월 최악의 성과를 보인 다우존스 주식
지난달은 전체 주식 시장에 있어서는 좋지 않았지만 소수의 블루칩 주식에게는 완전히 끔찍한 날이었습니다.
대부분의 투자자들은 과도한 하락이 매수 기회가 될 수 있다는 것을 이해하지만, 부진한 주식에 뛰어드는 것도 나쁜 생각이라는 것을 인식해야 합니다. 주식의 현재 약세는 단지 앞으로 다가올 일에 대한 징조일 수도 있습니다.
다우지수 최악 중 최악
다우존스산업평균지수는 지난달 5% 하락했다. 하지만 이러한 좌절은 일부 구성원이 겪은 손실에 비하면 아주 미미합니다.
Boeing (NYSE: BA) , International Business Machines (NYSE: IBM) 및 Home Depot (NYSE: HD)의 주가는 4월에 각각 약 13% 하락한 반면, 거대 기술 기업인 Intel (NASDAQ: INTC)의 주가는 30% 이상 하락했습니다.
Boeing
항공기 제조사 보잉의 주가는 한 달 내내 고도를 잃었다. 그러나 4월 말에 발표된 1분기 실적은 궁극적으로 이러한 판매가 입증되었습니다. 최신 737 및 787 제트기의 지속적인 설계 및 제조 문제로 인해 수요가 위축되면서 매출은 전년 대비 8% 감소했습니다. 회사는 또한 3억 5,500만 달러의 큰 손실을 기록하여 투자자들에게 이러한 골치 아픈 일이 단순한 골칫거리가 아니라 분명한 재정적 비용이 있음을 상기시켰습니다. 그런 다음 임박한 CEO 교체로 인해 추가 혼란이 발생합니다. 현재 최고 경영자인 데이브 칼훈(Dave Calhoun)은 연말에 사임할 예정이지만 누가 그를 대체해야 하는지에 대한 드라마가 이미 진행 중입니다.
IBM
IBM의 좌절은 대부분 수익과 관련이 있지만 클라우드 소프트웨어 회사인 HashiCorp를 인수하겠다는 발표는 도움이 되지 않았습니다. 1분기 순이익은 주당 1.68달러로 예상치인 1.60달러를 넘어섰지만 매출은 144억 6천만 달러로 예상치 145억 5천만 달러에 미치지 못했습니다. 그리고 대부분의 분석가들은 일반적으로 HashiCorp를 IBM의 기존 클라우드 소프트웨어 사업에 통합한다는 아이디어에 대해 낙관적이지만 지금이 그러한 거래를 성사시키기에 이상적인 시기일 수도 있고 아닐 수도 있습니다. HashiCorp에 대한 64억 달러 제안도 다소 비쌉니다.
Home Depot
Home Depot 주식의 경우 4월 실적이 저조한 것을 수익 탓으로 돌릴 수가 없습니다. 5월 중순까지는 회계 1분기 실적을 발표하지 않을 것입니다. 대신 경제의 전반적인 환경 때문일 수 있습니다. 인플레이션은 주택 개조 소매업체의 회계연도 4분기(1월 28일 마감) 동안 문제가 있는 것으로 입증되어 매출이 전년 대비 3% 감소했습니다. 실제로 주택건설과 주택개량 환경은 인플레이션 장기화와 고금리 등으로 더욱 악화됐다.
Intel
인텔 주식은 1분기 실적에 대한 나쁜 소식을 예상하며 4월에 폭락했습니다. 매출은 전년 대비 9% 증가했지만 칩 제조업체는 여전히 상당한 어려움에 직면해 있습니다. 1분기 최고액인 127억 달러는 분석가들의 추정치에 약간 못 미쳤고, 현재 진행 중인 분기의 매출 가이던스는 125억~135억 달러로 컨센서스인 136억 달러보다 낮았습니다. 또한 2분기 연속 인텔의 전망은 만족스럽지 못했습니다. 이러한 연속적인 실망은 주주들에게 회사의 더 뿌리 깊은 문제를 상기시켜 줄 뿐입니다.
4월 최악의 성과를 보인 다우존스 주식 중 일부(또는 전부)를 매수해야 할까요?
이러한 하락세를 사야 할까요, 사지 말아야 할까요?
전문가들이 주는 광범위하고 보편적으로 적용 가능한 답변을 찾고 있다면 대답은 '아니요'여야 합니다. 지금은 4월에 최악의 실적을 보인 다우 주식을 매수할 때가 아닙니다.
모든 하락세는 잠재적인 매수 기회이지만 모든 하락세가 조치를 취할 가치가 있는 것은 아닙니다. 때로는 가파른 매도를 통해 앞으로 다가올 일을 엿볼 수 있습니다. 때로는 예상치 못한, 극복할 수 없는 일이 발생하여 매도가 발생하는 경우도 있습니다. 또한 한 달은 매도 과정이 진행되었는지 여부를 결정하는 건전한 기준이 아니라는 점도 주목할 가치가 있습니다. 반등은 월 중순에 시작될 수 있으며, 주식은 바닥을 찾기 전까지 2~3개월(또는 그 이상) 동안 하락할 수 있습니다.
즉, 4월의 저조한 실적은 뛰어들기 전에 고려해야 할 훨씬 더 큰 그림의 작은 부분일 뿐입니다.
인플레이션과 높은 이자율은 여전히 우리 곁에 있으며, 한동안은 우리 곁에 머물 가능성이 높습니다. 연준은 올해 말까지 금리를 인하할 계획이 없으며, 그때에도 인하는 그 규모가 미미할 것으로 보입니다. 이는 신규 주택에 대한 수요를 제한할 뿐만 아니라 주택 업그레이드에 대한 수요도 제한할 것입니다. 둘 다 Home Depot에게는 좋지 않은 소식입니다.
인텔은 몇 년 동안 계속해서 어려움을 겪고 있습니다. 현재 가장 큰 경쟁 우위는 단순히 컴퓨터 프로세서 및 관련 기술에 대한 증가하는 요구를 충족할 수 있는 엄청난 용량입니다. 그럼에도 불구하고, 경쟁자들은 그 어려움을 이용하고 있습니다. 그동안 회사는 자체 파운드리 사업을 발전시키는 데 필요한 공장 건설로 인해 어려움을 겪을 수 있습니다. 수년 동안 지속될 수 있는 방해 요소입니다.
하지만 IBM과 보잉은 대해 긍정적인 소식이 있습니다.
IBM은 틀림없이 HashiCorp에 과도한 비용을 지불하고 있습니다. 그러나 매력적인 거래를 성사시키기 위해서는 그 프리미엄이 그만한 가치가 있을 수 있습니다. 2019년 Red Hat 인수로 IBM이 큰 성공을 거둔 것을 고려하면, 투자자들은 이번 인수도 성과를 거둘 것이라고 조심스럽게 낙관해야 합니다. IBM은 여전히 캐시카우로 남아 있습니다. IBM은 수익성이 높은 소프트웨어 비즈니스를 활용하여 지난 분기의 영업 현금 흐름이 전년 동기 대비 10% 증가한 42억 달러를 기록하며 여러 분기에 걸친 성장 추세를 이어갔습니다. 배당수익률이 4%에 달하는 동안 신규 이민자들도 IBM 주식에 뛰어들게 될 것입니다.
보잉의 경우는 그렇습니다. 회사는 엉망입니다. 하지만 이러한 혼란의 대부분은 이미 주식 가격에 반영되어 있습니다. 주가는 2020년 코로나19 대유행이 발생한 직후 제자리로 돌아왔고, 52주 최고치보다 33% 하락했습니다. 회사는 해결해야 할 것이 많습니다. 새로운 CEO의 역할이 중요합니다. 그러나 무엇보다도 항공 업계는 향후 20년 동안 42,000대의 새 항공기를 구매해야 한다는 사실을 피할 수 없습니다. 어떤 식으로든 보잉은 여객기의 대규모 공급업체가 되어야 할 것입니다.
모든 투자는 매우 장기적인 포지션이어야 한다는 점을 명심해야 합니다.
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