시장 단기적 변동? 지속적 상승 여력? AI 버블?
월요일 나스닥은 몇몇 메가캡 이름의 약세가 부담을 주었습니다.
월요일 엔비디아는 3.6% 상승한 반면 테슬라는 7.2% 하락했습니다. 알파벳은 2.8% 하락했습니다. 그리고 애플은 2.5% 하락했습니다.
나스닥에서 거래되는 100대 비금융주를 포함한 나스닥-100 지수와 거래소에 상장된 3,000개 이상의 주식을 포함한 나스닥 종합 지수 모두 0.4% 하락한 채 마감했습니다. S&P 500 지수도 잠시 플러스로 돌아섰다가 하락세로 돌아섰습니다. 다우존스 산업평균지수도 하락세로 마감했습니다.
단기적인 변동
BTIG의 조나단 크린스키 수석 시장 기술자에 따르면
기술주 중심의 나스닥-100은 2.5% 이상의 하락 없이 303 거래 세션을 진행했으며, 이는 1990년 이후 세 번째로 긴 거래입니다.
이것이 반드시 인공지능에 의한 미국 주식의 호황이 매도의 무르익었다는 것을 의미하는 것은 아니지만,
크린스키는 시장이 한 차례의 변동성을 겪을 때가 되었다고 생각합니다.
크린스키는 "우리가 볼 때 어떤 종류의 격변이 올 것 같다"라고 말했습니다.
나스닥-100을 추적하고 미국에서 가장 인기 있는 ETF 중 하나인 InvescoQQQ Trust Series ETF는
2024년에 14회 연속 최고치를 기록했습니다.
가장 최근의 기록은 금요일에 도달했으며, ETF는 1.5% 상승하여 445.61달러에 마감했습니다.
FactSet 데이터에 따르면 가장 최근의 2.5% 이상의 하락은 2022년 12월 15일에 발생했으며 QQQ는 3.4% 하락했습니다.
특히 나스닥-100은 한때 지수의 필수 구성 요소로 여겨졌던 애플의 도움 없이 이러한 기록을 달성하고 있습니다.
팩트셋에 따르면 애플은 올해 들어 지금까지 9.1% 하락한 반면 나스닥-100은 8.3% 상승했습니다.
인기 있는 메가캡 기술 주식 그룹의 성과 차이는 2024년 초부터 증가하고 있으며,
소위 매그니피센트 세븐 기술 주식 모두 2023년 S&P 500의 상승을 주도했습니다.
AI 관련 거래를 넘어서 확장되는 것은 고무적이지만, 많은 모멘텀 종목들이 일방적으로 움직이고 있다면 단기적이라도 결국에는 시장에 어떤 영향을 미칠 수 있다고 크린스키는 말합니다.
지속적 상승 여력
UBS는 블로그 게시물을 통해 주식이 투자자로서 더 많은 상승 여력을 가질 수 있는 좋은 위치에 있다고 말했습니다.
UBS 글로벌 웰스 매니지먼트(UBS Global Wealth Management)의 미주 자산 배분 책임자인
제이슨 드라호(Jason Draho)는 성장 전망이 여전히 강한 반면 투기 거래는 '길들인 수준'에 있다고 말했습니다.
거시적 실망이 주요 단기 위험이며 상승폭이 둔화될 수 있다고 그는 말했습니다.
향후 데이터에서 주식 랠리의 위험이 구체화될 수 있지만 시장이 더 상승할 수 있는 좋은 위치에 있는 데는
4가지 이유가 있다고 UBS는 월요일 블로그 게시물에서 설명했습니다.
Jason Draho는(UBS Global Wealth Management의 미주 자산 배분 책임자)
"위험 자산의 끊임없는 상승은 둔화될 수 있으며 날씨가 따뜻해짐에 따라 단기적으로 약간의 실수가 있을 수 있지만 우리는 여전히 올해 남은 기간 동안 여행 방향이 더 높아질 것으로 예상합니다."
우선, 최근 노동 시장과 생산 투입이 엇갈리는 상황에도 불구하고
미국 경제에 대한 성장 전망은 투자자들 사이에서 여전히 강했습니다.
10월 이후 S&P 500은 GDP 성장 컨센서스에 맞춰 상승해 현재 2%에 머물고 있습니다.
둘째, 개선된 성장 전망은 주식이 중앙은행의 긴축 정책에 면역이 되었으며
완고한 인플레이션에 대한 우려를 상쇄할 수 있다고 예상됩니다.
이는 2024년 남은 기간 동안 시장의 장기 금리가 점점 더 높아졌음에도 불구하고
S&P가 일련의 사상 최고치를 경신했다는 사실에서 분명해졌습니다.
셋째, 4분기 실적에 대한 주가의 반응은 매우 다양했습니다.
이는 체계적인 거시적 요인이 아닌 AI 채택과 같은 미시적 요인이 시장의 주요 고려 사항이 되고 있음을 의미합니다.
AI 버블?
연준조차 AI 상승에 대해 우려하기 시작했고, 과열된 AI 주식 매도가 다시 주목을 받고 있습니다.
일부에서는 AI 붐이 거품이라고 경고하며 너무 늦기 전에 과열된 AI 주식을 팔아야 한다고 지적합니다.
다른 사람들은 현재 환경을 닷컴 붕괴와 비교하기까지 합니다.
실제로 세계 최대 자산 관리자 중 한 명은 최근 AI 버블이 1990년대 기술 버블보다 더 클 수 있다고 경고했습니다.
일부 분석가들은 AI 버블을 둘러싼 수사에 더해 가치 평가가 계속해서 높아지고 있다고 지적합니다.
수익이 보조를 맞추지 못하는 상황에서 이는 AI에 대한 열정이 현실을 뛰어넘었다는 분명한 신호라고 그들은 믿습니다.
소수는 버블이 언제 무너질지 식별하기 위해 징후 목록을 작성하기도 합니다.
지속적으로 밸류에이션이 상승하는 주식은 매도하기에 과열된 AI 주식으로 간주될 수 있습니다.
주식 가격이 수익보다 계속 빠르게 상승하면 어느 시점에 투자자들은 주가가 너무 비싸졌다는 것을 깨닫게 될 것입니다.
가격이 현실에 맞게 조정되고 기대에 대한 과대광고보다는 회사의 실제 재무 성과와 일치하므로
이는 갑작스러운 조정을 촉발할 수 있습니다.
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