채권 시장 불안감과 국채 수익률 하락

주요 내용

수익률 급락: 미국 정부 부채 수익률이 크게 하락했는데, 이는 비농업 고용 보고서를 앞두고 경제적 불안감을 반영한 것입니다.
경제 지표: 약한 제조업 활동과 높은 실업수당 청구가 수확량 감소에 기여했습니다.
시장 심리: 채권 시장은 잠재적인 경제 약세와 내러티브의 변화를 예고하고 있습니다.
미래 전망: 앞으로 발표될 고용 보고서는 수익률이 계속 하락할지 여부를 결정하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.

본문 내용

미국 국채는 금요일 7월 비농업 고용 보고서를 앞두고 경제의 전반적인 강세에 대한 채권시장의 불안감이 커지고 있다는 신호로 목요일 급락했습니다.

벤치마크인 10년물 금리는 7월 제조업 부문 활동 부진과 거의 1년래 최고치로 치솟은 주간 실업수당 청구 건수 등 목요일 데이터 발표 이후 2월 1일 이후 가장 낮은 수준으로 마감했습니다. 트레이더들은 금요일 발표될 비농업 고용 보고서와 노동 시장이 지속적인 약세를 보일 가능성에 주목했습니다.

 

인플레이션이 낮고 안정적일 때 국채 수익률은 경제 전망에 대한 채권 시장의 심리를 나타내는 신호로 간주되는 경우가 많으며, 정부 부채 금리가 높아지는 것은 낙관론이 커지고 있음을 반영합니다. 그러나 국채금리는 수개월간 지속된 국채 랠리와 연방준비제도이사회(FRB)가 현재 수준인 5.25%에서 5.5% 사이에서 금리를 인하하기 시작해야 한다는 확신이 커지면서 4월 말 이후 급락하고 있습니다.

볼티모어에 본사를 두고 약 25억 달러의 자산을 관리하는 Facet의 최고 투자 책임자인 Tom Graff에 따르면, 목요일의 수익률 급락은 공급관리연구소(Institute for Supply Management)의 상대적으로 약한 제조업 보고서와 예상보다 높은 초기 실업수당 청구 건수를 포함하여 현재 경제에서 진행되고 있는 "모든 것"의 결과입니다.

 

그가 보기에 수익률 하락은 "공황이 아닌 불안감"의 반영입니다.  그라프는 목요일 전화통화에서 "채권시장은 이미 가격에 반영된 인플레이션이 하락하고 있을 뿐만 아니라 실물 경제가 약화될 수 있다고 말하고 있다"라고 말했습니다. "이것이 바로 우리가 장기적으로 금리가 하락할 것으로 보는 이유입니다. 제 견해는 10년물 수익률을 3.5%로 낮추기 위해서는 상당한 실질적 둔화가 필요할 것이라는 것입니다."

 

월스트리트 저널이 조사한 이코노미스트들은 금요일 발표될 비농업 고용 보고서에서 7월에 185,000개의 일자리가 창출될 것으로 예상하고 있으며, 이는 6월의 206,000개에서 감소한 수치입니다. 실업률은 4.1%로 변동이 없을 것으로 예상됩니다.

 

BMO 캐피털 마켓의 이안 린겐 전략가는 "10년 만기 국채 수익률이 4% 미만에서 계속 거래될지 여부는 결국 금요일 고용 보고서에 달려 있다"라고 말했습니다. 

 

그라프는 "노동시장 데이터는 몇 달 동안 약한 편이었기 때문에 투자자들은 이것이 추세의 시작일 가능성을 고려해야 한다"라고 말했습니다. 그는 "그 가능성이 있다면 내년에 갑자기 5-7번의 추가 금리 인하가 현실화될 수 있는 문이 열릴 수 있다"며 "트레이더들이 이미 2024년에 예상하고 있는 몇 차례의 금리 인하가 있을 것"이라고 말했다.

 

약 75억 달러의 자산을 관리하는 사우스캐롤라이나주 마운트 플레전트의 아폴론 웰스 매니지먼트(Apollon Wealth Management)의 에릭 스터너 최고투자책임자(CIO)는 소비자 지출과 노동 시장이 "건강하게" 유지되고 있음에도 불구하고 경제가 둔화되고 있다고 말했습니다. 한편 시장은 여전히 재정적자의 궤적에 대해 우려하고 있으며, 이는 11월 5일 대통령 선거를 앞두고 국채금리가 추가 하락할 수 있는 정도를 억제할 수 있는 우려라고 말했습니다.

 

 

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