P/E 비율만으로 시장 예측?

가치 평가 지표 이해하기
주가수익비율(P/E)과 같은 밸류에이션 지표는

투자자가 주식과 같은 증권이 과거 실적에 비해 저렴한지 비싼지 판단하는 데 도움이 됩니다.

주가수익비율은 기업의 현재 주가를 주당 순이익(EPS)으로 나누어 계산합니다.

PE 비율: https://www.wallstreetprep.com/knowledge/pe-ratio-price-to-earnings/

장기 대 단기 예측
밸류에이션이 장기 수익률에 대한 인사이트를 제공할 수 있다는 증거는 있지만,

단기적으로 가격이 어떤 영향을 미칠지에 대한 신호는 거의 제공하지 않습니다.

이는 선물 주가수익비율이 역사적으로 높기 때문에 현재 특히 중요합니다.

확장된 가치 평가 환경
슈왑의 애널리스트 리즈 앤 손더스와 케빈 고든은

높은 밸류에이션 환경은 주식에 대한 열정에 의해 주도된다고 지적합니다.

그러나 높은 배수(P/E 비율)만으로는

시장의 단기 성과에 위험이 있다는 것을 의미하지는 않습니다.

배수는 1990년대 후반에 볼 수 있듯이 계속 상승할 수 있습니다.

선물 P/E 및 시장 타이밍
S&P 500의 선도 주가수익비율은 22배를 약간 상회하는 수준으로,

이는 높지만 반드시 마이너스 수익률을 예측할 수 있는 것은 아닙니다.

역사적으로 선도 주가수익비율과 1년 수익률 사이에는 선형 관계가 없습니다.

실제로 S&P 500의 선도 주가수익비율과 이후 1년 실적 간의 상관관계는 사실상 0(-0.11)입니다.

역사적 맥락과 P/E 비율의 확장
평균 이상의 수익 성장과 완화적 통화 정책 기간 동안

P/E 비율은 더욱 확대되었습니다.

현재 S&P 500 기업의 품질이 과거 기준에 비해 높고

레버리지가 낮기 때문에 밸류에이션도 높아졌습니다.

P/E 비율에 대한 오해
주가수익비율이 낮다고 해서 항상 가격이 낮아지는 것은 아니며,

실적이 급증하면 가격은 상승하고 주가수익비율은 하락할 수 있기 때문입니다.

예를 들어, 현재 주가수익비율은 수익 증가로 인해

S&P 500 지수가 더 높지만 2020년 9월보다 낮습니다.

수학적인 계산만으로 충분하지 않습니다
DataTrek Research의 공동 창립자인 Nick Colas는 밸류에이션만으로는

투자 결정을 내리기에 충분하지 않다고 강조합니다.

그는 SAC Capital의 신입 애널리스트들이

밸류에이션 지표를 바탕으로 짧은 아이디어를 제시했지만,

모든 사람이 동일한 계산에 접근할 수 있다는 사실을 상기하곤 했습니다.

진정한 우위는 단순한 지표를 넘어서는 깊은 통찰력과 이해에서 비롯됩니다.

미래 시장 성과
높은 밸류에이션에도 불구하고 P/E 비율이 감소하는 시장에서는

수익률이 저조한 한 해를 보낼 수 있습니다.

그러나 시장은 종종 예상을 뛰어넘는 경우가 많으며,

높은 P/E 비율만으로는 향후 시장 움직임을 신뢰할 수 있는 예측 변수가 되지 않습니다.


P/E 비율과 같은 밸류에이션 지표는 증권이 과거에 저렴한지 비싼지 이해하는 데 유용하지만,

단기 시장 움직임에 대한 예측력은 거의 없습니다.

투자자는 투자 결정을 내릴 때 수익 성장률, 경제 상황, 시장 심리 등 더 넓은 범위의 요인을 고려해야 합니다.

 

 

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원문 기사입니다.

TKer: The price-to-earnings ratio is a very poor market-timing tool