연준 대차대조표 하락

연방준비제도이사회 대차대조표

연방준비제도이사회의 대차대조표는 9월에 660억 달러 감소하며 심각한 하락세를 보였습니다.

현재 7조 5,500억 달러로 2020년 이후 최저치를 기록했습니다.

연준은 2022년 4월부터 공격적으로 자산을 축소하여 포트폴리오에서 1조 9,200억 달러를 삭감했습니다.

이 삭감은 2020년부터 2022년까지 팬데믹 경기 부양책으로 인해 연준이 축적한 4조 8,000억 달러의 40%에 해당합니다.

연방준비제도의 대차대조표는 연방준비은행의 자산과 부채를 나열하고 연준의 운영에 대한 정보를 제공하는 재무제표입니다. 연준은 보통 목요일 오후에 H.4.1 통계 발표를 통해 매주 대차대조표를 발표합니다.

 

연준 대차대조표 (https://www.britannica.com/money/federal-reserve-balance-sheet-explained)

 

대차대조표 동시 축소 및 금리 인하

연준이 사상 처음으로 대차대조표를 축소하는 동시에 금리를 인하합니다.

일반적으로 연준은 긴축(금리 인상 및 대차대조표 축소) 또는 완화(금리 인하 및 대차대조표 확대)를 단행하기 때문에

이는 매우 이례적인 일입니다.

이러한 이중적인 접근 방식은 연준이 여러 목표의 균형을 맞추기 위해 노력하는 복잡한 경제 환경을 나타냅니다.

 

연준의 미래 계획

9월 회의에서 제롬 파월 연준 의장은 대차대조표 축소가 조만간 멈추지 않을 것이라고 확인했습니다.

그는 팬데믹으로 인한 대규모 경기 부양책을 되돌리는 데는 몇 년이 걸릴 것이라고 강조했습니다.

파월 의장의 메시지는 분명했습니다. 연준은 정상 궤도에 머물러 있으며,

대차대조표를 역사적 수준으로 부풀린 팬데믹 시대의 정책을 완화하는 데는 물러서지 않을 것입니다.

 

인플레이션 데이터와 연준의 목표

이번 주 인플레이션 데이터는 연준이 마침내 목표에 가까워지고 있음을 보여줍니다.

불과 몇 주 전 극적인 금리 인하를 단행한 9월 인플레이션 수치는 거의 목표치에 근접했습니다.

소비자 및 생산자 물가지수는 거의 예상치에 근접하여 인플레이션이 연준이 원하는 2% 목표를 향해 가고 있음을 암시했습니다.

골드만삭스의 경제학자들은 이미 이를 언급하고 있습니다.

그들은 이달 말 발표될 상무부의 9월 개인소비지출(PCE) 지수가 12개월 인플레이션율 2.04%를 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 골드만의 수치가 유지된다면 2.04%는 2%로 반올림될 수 있습니다.

이는 인플레이션을 연준의 오랜 목표인 2%와 거의 일치시킬 것입니다.

 

역사적 맥락

인플레이션이 40년 만에 볼 수 없었던 수준으로 치솟아 끊임없는 금리 인상을 촉발한 지 2년이 넘었습니다.

PCE 지수는 연준이 선호하는 인플레이션 지표이며,

다양한 데이터를 살펴보는 동안 PCE는 의사 결정 과정에서 핵심적인 역할을 합니다.

중앙은행 관계자들은 인플레이션의 전반적인 궤적에 만족하는 것으로 보입니다.

"지난 12~18개월 동안의 추세는 인플레이션이 냉각되고 있음을 분명히 보여주며

고용 시장은 우리가 생각하는 완전 고용 수준에 근접하고 있습니다."라고 시카고 연준 총재 오스틴 굴스비는 말했습니다.

그에 따르면 인플레이션과 고용이 현재 수준을 유지하기를 원합니다.

 

주택 인플레이션과 향후 금리 인하

파월 의장은 최근 한 행사에서 임대료 상황에 대해 연설하면서 주택 인플레이션이 계속 하락할 것이라고 예측했습니다.

 

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원문 기사입니다.

Fed’s balance sheet drops by $66 billion, reaches lowest level since 2020