Microsoft의 복잡한 AI 상황

한때 생성형 인공 지능의 선두주자로 칭송받았던 Microsoft는 초기 성공에도 불구하고 도전에 직면해 있습니다.

이 회사의 주가는 작년에 57% 가까이 급등하여 1999년 이후 최고의 실적을 기록했습니다.

그러나 최근 몇 달 동안 AI 주식 실적이 감소하여 Microsoft에 큰 영향을 미쳤습니다.

11% 미만의 연초 대비 실적은 다른 주요 기술 기업과 S&P 500 지수에 비해 뒤처져

다우존스 산업평균지수에 유일하게 뒤처지고 있습니다.

재무 성과
이러한 어려움에도 불구하고 Microsoft의 비즈니스는 번창하고 있습니다.

6월에 마감되는 회계연도에는 전년 대비 16% 가까이 증가한 2,451억 달러의 기록적인 매출을 기록했습니다.

연간 영업 마진은 44.6%로 20011년 이후 가장 높았습니다.

AI 투자 및 비용
AI 분야에서 선두를 유지하는 것은 Microsoft에게 막대한 비용이 드는 것으로 입증되었습니다.

Microsoft는 AI 기술에 대한 지출을 크게 늘렸습니다.

장비 임대를 포함한 자본 지출은 지난 회계연도에 총 557억 달러로,

매출의 23%를 차지했으며 이는 지난 5년간의 14%에서 증가한 수치입니다.

이러한 지출은 계속될 것으로 예상되며,

분석가들은 이번 회계연도에도 Microsoft 매출의 28%, 내년에도 27%를 차지할 것으로 예상하고 있습니다.

잉여현금흐름과 마진에 미치는 영향
엔비디아의 고가 칩과 액체 냉각 시스템과 같은 AI 인프라에 대한 높은 지출로 인해

Microsoft의 잉여현금흐름 성장과 마진 확대가 제한될 것으로 예상됩니다.

분석가들은 올해 잉여현금흐름이 전년도의 25% 증가에 비해 3% 증가에 그칠 것으로 예상합니다.

자본 지출 수준 상승으로 인한 감가상각비 상승도 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.

AI 수익
Microsoft는 Copilot 도구와 같은 제너레이티브 AI 서비스의 구체적인 매출을 공개하지 않았습니다.

그러나 최근 분기에 Azure 클라우드 서비스의 매출은 전년 동기 대비 29% 성장했으며,

이는 AI 서비스에 기인합니다.

그럼에도 불구하고 투자자들은 AI 투자로 인한 더 큰 매출 성장을 기다리면서 인내심이 줄어들고 있습니다.

재무 보고 변경 사항
최근 Microsoft의 재무 보고 변화로 인해 비즈니스 부문의 매출이 변화했습니다.

이러한 변화로 인해 Azure 클라우드 비즈니스의 매출은 감소하지만

보고된 성장률은 증가하여 이전 기간과의 비교가 어려워집니다.

이러한 복잡성은 클라우드 계약, 소프트웨어 라이선스, 디바이스 판매 및 광고의 혼합을 포함하는

Microsoft의 비즈니스 모델을 이해하는 데 어려움을 가중시킵니다.

OpenAI와의 파트너십
Microsoft와 ChatGPT의 개발사인 OpenAI의 긴밀한 파트너십은 자산이자 부채였습니다.

Microsoft는 OpenAI에 130억 달러를 투자하여 외부 이해관계자 중 가장 큰 규모를 자랑합니다.

그러나 OpenAI는 영리 기업으로 전환하면서 여러 유명 경영진이 떠나는 등 내부 혼란을 겪고 있습니다.

이러한 파트너십은 Microsoft를 AI 분야의 경쟁 압력으로부터 완전히 격리시키지는 못했습니다.

 

 

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Microsoft’s AI Story Is Getting Complicated