연준의 금리 결정의 핵심 내용 (24년 6월)

미국 연방준비제도(Fed·연준)는 수요일 기준금리를 7회 연속 현재 수준으로 유지하면서 이전 예상보다 적은 금리 인하를 시사한다고 밝혔다.

이는 자동차 대출에서 모기지 금리에 이르기까지 모든 것에 대한 차입 비용이 계속 높아질 것임을 의미합니다.

 

지난 3월 전망은 올해 세 차례의 금리 인하가 있을 거였지만, 최근 경제 전망에 따라 금년에 단 한 차례 금리 인하를 단행할 것으로 예상됩니다. 연준은 올해 물가 상승률이 봄에 생각했던 것보다 더 완강할 것으로 예상하고 있습니다.

제롬 파월 연준 의장은 수요일 오전 발표된 5월 소비자물가지수는 거의 모든 사람들이 예상했던 것보다 더 나은 인플레이션 보고서라고 언급했습니다. 그러나 그는 여전히 대출 비용을 낮추기 전에 인플레이션이 더 둔화되기를 원한다고 말했습니다.

연준은 2022년 3월 공격적인 금리 인상 캠페인을 시작한 후 거의 1년 동안 금리를 23년 만에 최고치로 유지해 왔습니다. 중앙은행 총재들은 인플레이션이 2%를 향해 가고 있다는 더 많은 증거를 기다리고 있으며, 경제의 회복력은 인플레이션을 편안하게 보류할 수 있도록 하고 있습니다. 연준은 인플레이션이 충분히 진정되고 다시 가열되지 않을 것이라는 것이 분명해지거나 고용 시장이 예상보다 훨씬 더 악화될 경우 금리 인하를 시작할 것이지만 현재로서는 그런 징후가 많지 않습니다.

 

인플레이션 상황은 현재 1분기보다 더 나아졌습니다: 완화된 5월 소비자 물가는 1년 전과 비교했을 때, 5월 인플레이션은 3.3% 상승했습니다. (4월의 3.4% 상승보다 낮아진 수치이며, 경제학자들의 예상치보다 낮음)

연준 관리들의 최근 정책 성명서는 인플레이션이 최근 몇 달 동안 2% 목표치를 향해 완만한 추가 진전을 보였다고 언급했는데, 이는 개선이 부족했다고 지적한 5월 성명서와 대조적입니다.

 

 

다음은 연준의 최근 금리 결정에서 나온 주요 시사점

 

파월 의장, 5월 인플레이션 데이터 고무적이라 언급

수요일 인플레이션 보고서에 대해 좋은 수치라고 말하며 만족했지만,  금리가 물가 인상을 억제할 수 있을 만큼 제한적이라는 견해를 유지했습니다.

파월 의장은 지난해 하반기에 이뤄진 상당한 진전을 예로 들었습니다. 그럼에도 불구하고 그는 관계자들이 3월에 생각했던 것과 비교했을 때 정책을 완화하는 데 필요한 자신감을 얻는 데 더 오랜 시간이 걸릴 것이라고 생각한다고 말했습니다.

 

인플레이션을 연준의 목표치인 2%에 근접하게 만드는 데 도움이 되는 것은 인플레이션이 어디서 왔는지에서 비롯될 것이라며 수요와 공급 모두에 대한 팬데믹 관련 왜곡이 풀리는 것을 지적했습니다. (제한적인 통화정책에 의해 보완, 증폭, 지지가 필요)

 

현재 높은 주거비용 ( 4개월 연속 0.4% 상승)은 CPI에 큰 영향을 주고 있지만, 경제학자들은 임대료 하락이 공식 인플레이션 지표에 나타나는 것은 시간문제일 것이라고 예상한다고 말했습니다.

 

취업 시장에 대한 우려 없음

파월 의장은 인플레이션이 2%로 궤도에 오르도록 하기 위해 고용 시장이 더 나은 균형 상태로 돌아올 필요가 있다고  자주 말해왔습니다. 노동시장이 너무 뜨거워지면 물가에 상승 압력이 가해져 인플레이션을 완전히 꺾으려는 연준의 임무가 더 어려워질 수 있기 때문입니다.

 

파월 의장은 수요일 오후 회의 후 기자회견에서 전반적으로 광범위한 지표는 노동시장 상황이 팬데믹 직전 수준으로 비교적 타이트하지만 과열되지 않은 상태로 돌아갔다는 것을 시사한다고 말했습니다. (4월과 5월에 월평균 218,000개의 일자리가 증가, 낮은 실업률, 프라임 연령 근로자와 이민자들이 노동 인구로 유입으로 인한 일자리가 창출, 임금 상승률 둔화; 일자리 대 근로자 비율 감소)

 

연준이 고용시장에 초점을 맞추는 이유는 고용시장이 인플레이션에 미치는 영향 때문만이 아니라, 중앙은행이 최대 고용을 위해 노력해야 한다는 의회의 명시적인 임무 때문이기도 합니다. 노동시장이 예상외로 약화되면 연준이 금리 인하를 고려할 수밖에 없지만, 파월 의장은 전혀 우려하지 않는 듯한 발언을 했습니다.

파월 의장은 점진적인 냉각, 더 나은 균형을 향해 점진적으로 움직이는 것을 보고 있다고 그는 말했습니다. 우리는 그 이상의 징후가 있는지 주의 깊게 관찰하고 있지만 실제로는 그렇게 보이지 않습니다.

 

9월 첫 금리 인하?

월스트리트의 첫 번째 금리 인하에 대한 최선의 선택은 현재 9월로 예상, 5월 CPI 발표 이후 이러한 가능성이 현저하게 개선되었습니다. 그러나 그렇게 되기 위해서는 인플레이션이 앞으로 몇 달 동안 계속해서 하락해야 합니다.

올해 초 예상보다 높은 인플레이션 수치를 낳은 요인들이 여전히 배경에 숨어 있는지는 불분명하지만, 5월 CPI는 약간의 안도감을 제공했습니다.

 

무디스 애널리틱스(Moody's Analytics)의 이코노미스트 매트 콜리어(Matt Colyar) "1분기에 인플레이션을 끌어올리는 요소들이 현재의 비용 압박을 나타내지 않는다는 믿음은 검증될 필요가 있습니다. 5월 보고서는 그 점에 대한 강력한 증거를 제공하고 있습니다."라고 말했습니다. 또한 연준은 인플레이션이 더 떨어질 때까지 몇 달을 더 기다릴 수 있다고 보고 있습니다"라고고 덧붙였습니다.

 

미국 경제는 고용 시장을 포함하여 현재 강력한 기반을 유지하고 있습니다. 그러나 일부 미국 소비자들이 압박을 받고 있다는 것은 명백한 사실입니다. 여전히 높은 인플레이션은 계속해서 일부 예산을 갉아먹고 있고, 팬데믹으로 인한 저축은 고갈되고 있으며, 대출자들은 계속해서 더 많은 빚을 지고 있으며, 거의 25년 만에 가장 높은 금리가 미국인들을 압박하고 있습니다. 이러한 요인들이 해결되고 인플레이션이 하락한다면 9월 첫 금리 인하의 향방이 정해질 것으로 보입니다.

 

 

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참고한 기사입니다.

Key takeaways from the Fed’s latest interest rate decision